Цены на железную руду (ЖРС) упали до самого низкого уровня за последние 10 месяцев. Всё это время котировки железной руды на мировых биржах постепенно снижались. Таким образом, цены достигли минимума с мая 2023 года. Вчера железная руда на Сингапурской бирже (SGX) торговалась в районе 102 долларов за тонну и, по мнению аналитиков, это не предел.
Как это повлияет на российскую металлургию?
Производство ЖРС в России в последние годы падает. По данным Росстата, добыча сырой железной руды в 2023 году снизилась по сравнению с 2022 годом на 3,4%, составив 286 млн т. При этом основные мировые запасы сырья сосредоточены в России (18%), Украине (11%) и Китае (9%). К крупнейшим месторождениям железной руды в России относятся: Бакчарское железорудное месторождение, Абагасское, Абаканское, а также самый мощный в мире железорудный бассейн — Курская магнитная аномалия (более 60% объёма добычи).
«Крупные экспортёры руды — это «Металлоинвест» и отчасти «Северсталь». Большинство холдингов либо потребляет собственную руду, как НЛМК и «Северсталь» и немного «Мечел», либо закупают её у «Металлоинвеста», — рассказывает руководитель рейтинговой службы Национального рейтингового агентства (НРА), доцент НИУ ВШЭ Сергей Гришунин. — Таким образом для большей части металлургов снижение цен на ЖРС — это больше позитивный сигнал на фоне стабильных цен на прокат на внутреннем рынке».
«Металлоинвест» остаётся лидером отрасли в течение нескольких десятилетий. Компания обеспечивает 40% общего объема добычи и переработки товарных руд в России
По мнению кандидата экономических наук, доцента кафедры Стратегического и инновационного развития Финансового университета Михаила Хачатуряна, очевидно, что поставки в Китай российской руды будут естественно сокращаться, но с учётом растущего внутреннего спроса потери будут ощущаться не так остро.
«Однако падения рентабельности в диапазоне 1–1,5% всё же стоит ожидать. Говоря о прогнозах до конца года, можно предположить, что определённая тенденция к восстановлению может начать проявляться в конце октября — начале ноября 2024 года, когда можно ожидать роста спроса со стороны Китая в диапазоне 3–5%», — прогнозирует эксперт.
Железная руда — один из двух ключевых компонентов для выплавки чугуна и стали. Цены на второй — коксующийся уголь — снизились на 16% за год, следует из данных мировых бирж. При этом на отечественном фондовом рынке ситуация не такая плачевная.
«Котировки железной руды даже выросли, несмотря на падение мировых цен, и на текущий момент внутренние цены на железную руду торгуются с премией против экспортных по экспортному паритету. Такой рост внутренних цен на вертикально-интегрированные холдинги (с обеспечением в руде более 100%) влияния практически никакого не окажет, но рентабельность других компаний может снизиться», — делится своим мнением аналитик «БКС Мир инвестиций» Ахмед Алиев.
Китайское пике
По мнению экспертов, нисходящая тенденция на рынке объясняется сокращением спроса в Китае — крупнейшем потребителе в мире. Деятельность металлургических комбинатов становится убыточной, что заставляет их останавливать производство. Кроме того, власти страны в прошлом месяце вводили экологические ограничения в некоторых регионах, что также повлияло на объёмы производства стали.
Несмотря на то, что сегодня производство стали в Китае уже составляет половину мирового, железная руда, добываемая внутри страны по большей части представлена «бедной рудой». «Богатой» считается железная руда, в составе которой имеется не менее 57% железа. Но разработки признаются целесообразными при 26%.
В настоящее время потребление железной руды в Китае превышает 1,3 млрд. т в год. Более 80% сырья поступает из-за рубежа
Поэтому если Китай — главный импортёр ЖРС, доставляемой морским путём, то крупнейшие страны-производители — Австралия и Бразилия.
«Падение цен на руду — это следствие снижения выплавки в Китае на фоне проблем в строительном секторе. Кроме того, в Поднебесную сейчас активно наращивает свои поставки Австралия. Рынок перераспределятся из-за снижения спроса на руду в Европе и США», — объясняет Сергей Гришунин.
Кстати, в правительстве Австралии не стесняются выдвигать свои прогнозы: по мнению экспертов, в долгосрочной перспективе цены на ЖРС будут падать на фоне увеличения предложения и уменьшения спроса. По ожиданиям департамента промышленности, науки и ресурсов страны, к 2029 году цены на ЖРС рухнут почти до 68 долларов за тонну.
Параллельно этому спаду растёт предложение. Запасы, хранящиеся в портах Китая, достигли 142 млн тонн — максимального уровня более чем за год. Кроме австралийцев в этом поучаствовали и бразильские горнодобытчики, оттуда за прошлую неделю объёмы поставок выросли на 1,8%.
В то же время использование металлургических мощностей постепенно увеличивается, но темпы роста предложения значительно превышают спрос. И объём продукции будет только расти, по прогнозам авторитетного индийского ресурса BigMint, мировое производство «сырой» железной руды прибавит в текущем году 2,0% по сравнению с предыдущим годом и достигнет 2,54 млрд т.
«Сокращение спроса на сырьё совпало с периодом относительно высокого предложения, поскольку Австралия, крупнейший поставщик ЖРС, в середине марта резко увеличила объёмы экспорта железной руды. В результате запасы товаров в портах Китая оказались самыми большими за год. Такая ситуация давит на цену. Стоит отметить, что и за пределами Китая ценовая динамика на металлургическую продукцию также остаётся довольно слабой. Исключение представляет, пожалуй, только российский рынок стали, который теперь довольно слабо связан с экспортными рынками. Цены на стальной прокат в России находятся на достаточно высоком уровне и в целом продолжают умеренно повышаться. В сочетании с низкой стоимостью сырья такая ситуация должна быть выгодной для сталеваров, обеспечивая им хорошую рентабельность при высокой загрузке производственных мощностей и обеспеченности заказами», — считает аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачёв.
Добывать руду начали ещё 3 000 лет назад, железо позволяло изготавливать более качественные прочные изделия, чем известные тогда медь и бронза
При этом эксперты сходятся в том, что признаков оживления китайского рынка недвижимости нет. Стоимость продаж новых домов 100 крупнейшими компаниями по недвижимости в марте упала примерно на 46% в годовом исчислении.
Годовой объём производства стали в Китае в последние годы только сокращался, снизившись с пика в 1,053 миллиарда тонн в 2020 году до 1,013 миллиарда в прошлом году. По всем признакам производство стали в стране достигло точки насыщения.
Как сообщает агентство Platts, восстановление спроса на сталь и железную руду в Китае будет происходить медленнее, чем ожидалось, поскольку доверие рынка было подорвано отсутствием мер по стимулированию сектора недвижимости, инфраструктуры и обрабатывающей промышленности.
На прошлой неделе Китайская ассоциация чёрной металлургии предупредила, что спад в недвижимости и относительно слабая инфраструктура задерживают восстановление спроса на сталь.
Индекс деловой активности в стальной отрасли за март упал до 44,2 — самого низкого показателя с мая прошлого года. По прогнозам DBX Commodities, спрос на сталь в строительном секторе Китая, как ожидается, упадёт до ещё более низкого уровня, в том числе из-за мер по оптимизации кредитования в секторе недвижимости со стороны властей.
«Вероятнее всего, текущие цены на фоне подорожавшей логистики, а именно морской транспортировки, приведут к уходу с рынка части объёмов. И это к концу года позволит ценам вернуться в комфортную зону — 115–120 долларов за тонну», — прогнозирует Сергей Гришунин.
С ним соглашается Алексей Калачёв из ФГ «Финам». «Рыночные диспропорции, как правило, не длятся слишком долго, и спады периодически сменяются подъёмами. Низкие цены могут заставить поставщиков ЖРС снизить темпы поставок, что приведёт к ценовой коррекции. Кроме того, в последние дни цены на руду уже показывают, хотя и умеренное, но восстановление: за последнюю неделю майские контракты на руду на китайской Даляньской товарной бирже (DCE) прибавили около 2,5%. По моему мнению, до середины года можно ожидать консолидации цен на 62%, в диапазоне $100— $110 за тонну», — заключает эксперт.
Егор Петров
