Сильная национальная валюта вредит чёрной металлургии, и так находящейся под санкционным давлением. Экспорт стали и железной руды является убыточным у большинства российских металлургических компаний, считают аналитики. Компании вынуждены сокращать поставки за рубеж из-за укрепления рубля, внутренних проблем и непростой конъюнктуры на внешних рынках.
По информации руководителя проекта по поддержке экспорта металлургической промышленности Российского экспортного центра (РЭЦ, ВЭБ.РФ) Анастасии Куранчевой, объёмы экспорта продукции чёрной металлургии падают третий год подряд. «По итогам 2024 года наблюдаем снижение на 12% год к году в денежном выражении — до 16 млрд долларов США», — подчёркивает эксперт.
В наступившем году тенденция продолжилась. За январь-февраль 2025 года экспорт горячекатаного проката из России снизился на 10% в годовом выражении, до 1,2 млн тонн, а стальных труб — на 15%, до 100 тыс. тонн, сообщают «Ведомости» со ссылкой на Metals & Mining Intelligence (MMI). Продажи этих видов продукции составляют значительную часть экспортной выручки металлургов, но спрос на них сокращается. Продажи чугуна, менее маржинального продукта, также упали на 16%, до 700 тыс. тонн.
Наиболее экспортируемым видом продукции являются полуфабрикаты
Производство также просело. По данным «Корпорации Чермет», Россия в феврале 2025 года сократила выпуск готового проката на 5,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, до 4,6 млн тонн. За январь-февраль 2025 года выпуск проката опустился на 2,5%, до 9,6 млн тонн. Производство железной руды за два месяца этого года снизилось на 8,7%, до 17,4 млн тонн.
Какой рубль выгоден металлургам?
При этом рубль не собирается останавливаться, он «крепнет» уже пятый месяц. Курс доллара в марте снизился на 4,5%, или на 4 руб., до 83,68 руб. Доллар вообще сейчас крайне нестабилен, аналитики связывают это с последствиями плана Трампа по повышению пошлин. В результате в этом году курс американской валюты снизился, так как инвесторы опасаются, что это может привести к росту инфляции и замедлению экономики США. Остальные валюты также уступили рублю в марте: евро подешевел на 2,5%, или на 2 руб., до 89,65 руб. Юань снизился за месяц на 42 коп., или 3,5%.
Рубль с начала года подорожал к доллару на 20%.
Каким же курс должен быть, чтобы металлурги почувствовали себя комфортно? «При таких низких ценах на сталь и высокой инфляции необходим курс от 100 рублей за доллар, чтобы экспорт стал рентабельным», — говорит аналитик «БКС Мир инвестиций» Ахмед Алиев. В том же диапазоне ориентирует руководитель проекта по поддержке экспорта металлургической промышленности Российского экспортного центра (РЭЦ, ВЭБ.РФ) Анастасия Куранчева: «В условиях высокой ключевой ставки в России и текущей рыночной конъюнктуры экспорт чувствителен к укреплению рубля. По некоторым оценкам бизнеса комфортным значением для экспорта данной продукции является уровень от 95 рублей за доллар США и выше».
В 2022-году в кулуарах ПМЭФ тогда ещё глава Минпромторга Денис Мантуров (сейчас первый заместитель председателя правительства — прим. ред.) говорил о меньшей цифре. «Курс на уровне 70 рублей за доллар позволяет поставлять продукцию металлургии на экспорт с минимальной эффективностью, ниже — уже убыток», — делился три года назад с журналистами Мантуров.
Первый заместитель председателя правительства Денис Мантуров
При этом нужно понимать, что сталевары, несмотря, на все «но» очень сильно зависят от экспорта. Несмотря на санкционное давление, российские компании металлургического сектора по-прежнему сохраняют значительную долю экспорта в структуре доходов. По оценке ведущего аналитика инвестиционной компании «Велес Капитал» Василия Данилова, вклад экспорта в выручку металлургического гиганта «Норникеля» составляет 85%. В меньшей степени, по словам эксперта, от экспорта зависят сталевары (НЛМК, «Северсталь»), однако и в их случае продажи на внешние рынки формируют ощутимую часть выручки.
Пока спасают продажи внутри России, но и здесь свои проблемы. «В течение прошлого года сталевары всё еще делали ставку на внутренний рынок. Однако тенденция к снижению внутреннего спроса усиливалась в связи с прекращением льготных ипотечных программ и, как следствие, падением потребления в ключевом строительном секторе. В экспорте металлурги переориентировались на Ближний Восток, Азию, а также африканские страны. Данные направления связаны с высокими логистическими затратами и различными платёжными рисками», — говорит Анастасия Куранчева.
При этом нужно понимать, что выручка падает ещё из-за того, что внутренние цены на металлы привязаны к международным бенчмаркам. Поэтому при укреплении рубля автоматически снижаются рублёвые цены, так как теперь тот же самый валютный бенчмарк будет умножаться на более низкий валютный курс.
Что ещё негативно влияет на экспорт кроме рубля?
Можно сколько угодно винить во всём национальную валюту, но причины кризиса не только в ней. В октябре прошлого года Турция ввела антидемпинговые пошлины на импорт горячекатаной плоской стали от трёх производителей из России, а также всех сталелитейных компаний Китая, Индии и Японии. Размер пошлин варьируется от 6,1% до 43,31%. Дополнительные тарифы применяются к импорту стали ММК (6,1%), НЛМК (6,1%) и «Северстали» (9%). После того, как для российских сталеваров закрылся премиальный рынок Западной Европы, они начали перенаправлять экспортные потоки на другие направления. И Турция стала не только покупать себе более дешёвую российскую сталь, но и выступала в качестве торгового хаба по перепродаже части российской продукции. ММК даже построил в Искендеруне и Стамбуле дочернее предприятие по выпуску стали.
Экспорт российской стали и железной руды на данный момент в среднем является убыточным
Ещё одна причина — снижение мировых цен, горячекатаный прокат за 2024 год подешевел на 19% (до $485 за тонну), чугун — на 17% (до $320 за тонну). В наступившем году картина не сильно поменялась. «Одним из ключевых сдерживающих факторов для экспорта продукции сейчас являются низкие мировые цены. К примеру, стоимость стальных полуфабрикатов планомерно падает после пиковых значений в I квартале 2023 года, цены на готовую сталь также продолжают снижаться. Низкие мировые цены во многом связаны с резкой экспансией Китая на внешние рынки», — поясняет Анастасия Куранчева.
Действительно, крупнейший производитель стали — Китай — уже второй год продолжает наращивать экспорт в условиях низкого спроса внутри страны. Это сказывается на производителях других стран, которые вынуждены конкурировать с потоком дешёвой стали из КНР. Рост объёмов китайского экспорта оказывает давление на цены и создаёт избыток предложения на ключевых рынках для российских экспортёров. Таких, как Ближний Восток и Северная Африка.
Ахмед Алиев из «БКС Мир инвестиций» соглашается, что экспорту мешает высокая конкуренция с китайскими сталеварами, но выделяет ещё одну преграду — ограниченную пропускную способность железнодорожной инфраструктуры. Как известно, Транссиб не вывозит все объёмы, страдает больше всего уголь, но и продукции чёрной металлургии достаётся. К примеру, в ассоциации «Русская сталь» считают, что ограничения РЖД на приём порожних вагонов затрудняют логистику и негативно влияют на производство.
Из-за скопления порожних вагонов металлурги сталкиваются с проблемами вывоза экспортных грузов
На что они в конце февраля пожаловались в своём письме в Союз операторов железнодорожного транспорта (СОЖТ). Дело в том, что на предприятиях металлургической отрасли стало скапливаться большое количество порожних вагонов, так как прибывающие с сырьём и выгруженные вагоны не могут отправиться из-за ограничений со стороны РЖД. В итоге следующие прибывающие вагоны с сырьём не попадают на предприятие, стоят на путях общего пользования.
Все перечисленные факторы снижают объёмы экспортных поставок, что создаёт риск избыточного предложения на внутреннем рынке.
На фоне крепкого рубля, низких цен на сталь, проблем с логистикой на международном рынке экспорт становится не таким прибыльным.
Возникает риск, что металлурги могут перенаправить объёмы с экспорта на внутренний рынок, где спрос недостаточный из-за высокой ключевой ставки. Избыток предложения, скорее всего, негативно скажется на ценах в России — прогнозируют аналитики БКС «Мир инвестиций».
«При сохранении текущей денежно-кредитной политики в России по мере накопления объёмов продукции на складах российских производителей ожидается восстановление экспортных поставок при переходе рубля к ослаблению», — такой прогноз даёт Анастасия Куранчева.
Егор Петров
