Серебро занимает уникальное место на рынках, поскольку оно одновременно является и драгоценным металлом, и промышленным сырьём. Эта двойственность делает его особенно интересным объектом для анализа. В отличие от золота, которое в основном используется как средство сбережения и инвестирования, серебро активно используется в промышленности, особенно в таких быстрорастущих секторах, как электроника и солнечная энергетика.
Фундаментальный фактор — промышленное использование
Серебро занимает важное место в промышленности благодаря своим уникальным свойствам, таким как высокая проводимость и антибактериальные качества. Это делает его незаменимым материалом в таких ключевых секторах, как электроника, солнечная энергетика, автомобильная и медицинская промышленность.
Одним из ведущих направлений является производство солнечных панелей, на которые приходится более 10% мирового спроса на металл. В свою очередь, солнечная энергетика активно развивается благодаря глобальному переходу на возобновляемые источники энергии.
Серебро также широко используется в автомобильной промышленности, особенно с ростом производства электромобилей, который, соответственно, увеличивает потребление серебра.
Благодаря своим антибактериальным свойствам серебро широко применяется в производстве хирургических инструментов, катетеров, перевязочных материалов, и в ЖКХ — в системах очистки воды.
Таким образом, рост в электронике, солнечной энергетике, автомобильной и медицинской промышленности делает серебро важным активом для инвесторов и производителей, обеспечивая его устойчивый спрос на глобальном уровне.
Серебро одновременно является и драгоценным металлом, и промышленным сырьём.
Промышленный спрос на серебро продолжает расти в Индии и Китае
Индия увеличила импорт серебра в 2024 году, достигнув рекордных 2295 тонн в феврале, что превысило месячный объём мирового производства. За первые 4 месяца 2024 года страна импортировала 4,172 тонны серебра, что превзошло весь объём импорта за 2023 год. Помимо ювелирного производства, высокий спрос также наблюдается в электротехнике и солнечной энергетике, где компании диверсифицировали поставки, сокращая зависимость от Китая.
Также отмечается, что фискальные стимулы и договор с ОАЭ способствовали снижению пошлин на импорт, что дополнительно увеличило объёмы поставок серебра в Индию.
Тем не менее, Китай по-прежнему остаётся мировым лидером в производстве фотоэлектрических систем. А с новыми панелями TopCon N-типа, которые требуют на 50 процентов больше серебра, и которые должны стать отраслевым стандартом, промышленный спрос должен вырасти ещё больше.
В прошлом году слабеющая китайская экономика не только оказала давление на основные металлы, но и потянула за собой серебро. Ожидания дальнейшего фискального стимулирования китайской экономики привели к резкому росту цен на основные металлы в период с начала 2024 года по настоящее время.
Индия увеличила импорт серебра в 2024 году, достигнув рекордных 2295 тонн в феврале.
Баланс спроса и предложения
В контексте производства серебра представляется интересным отметить, что по информации Silver Institute (США), в 2023 году «физический» баланс мирового рынка / Market Balance (разница между предложением и «физическим» спросом (т.е. за вычетом нетто спроса на хеджирование / Net Hedging Demand в 12,2 млн унций) был отрицательным — 172, 1 млн унций, что составляет 14,5% (по отношению к объёму «физического» спроса).
Таким образом, спрос на серебро в 2023 г. существенно превысил предложение. По прогнозу института в 2024 г. дефицит предложения станет ещё больше.
Макроэкономические факторы
Стоимость серебра сильно зависит от денежно-кредитной политики США, особенно от решений ФРС по процентным ставкам. Высокие процентные ставки делают серебро менее привлекательным для инвесторов, поскольку они снижают доходность неприбыльных активов, таких как драгоценные металлы. В то же время ожидания снижения ставок обычно повышают спрос на серебро, особенно в условиях экономической нестабильности, когда инвесторы ищут защиту в активах-убежищах.
Геополитические риски также оказывают значительное влияние на рынок серебра. Вооружённые конфликты или политическая нестабильность в ключевых регионах мира усиливают интерес к безопасным активам, к которым относится и серебро. Инфляция и колебания стоимости валют оказывают прямое влияние на цены серебра.
Высокая инфляция обычно способствует росту цен на драгоценные металлы, так как они рассматриваются как средство сохранения стоимости. Ослабление доллара США также поддерживает цены на серебро, делая его более привлекательным для иностранных инвесторов.
В последние годы на рынке серебра заметно возросла активность розничных трейдеров и спекулянтов. Спекулятивные сделки могут вызывать резкие колебания цен. Так, в мае 2024 года цены на серебро резко выросли выше $30 за унцию из-за спекулятивных покупок и позитивных новостей о спросе.
Совокупное влияние всех этих макроэкономических факторов делает рынок серебра крайне чувствительным к изменениям, но также открывает возможности для инвесторов, которые готовы учитывать их влияние на цены.
В последние годы на рынке серебра заметно возросла активность розничных трейдеров и спекулянтов.
Биржевая и внебиржевая торговля серебром
Торговля серебром включает в себя множество подходов — от спекуляции на валютной паре XAG/USD до инвестиций во фьючерсы, опционы, ETF, акции горнодобывающих компаний и даже физическое серебро. Каждый из этих инструментов предлагает разные возможности и риски, позволяя трейдерам и инвесторам выбрать наиболее подходящий метод для достижения своих финансовых целей.
• Фьючерсные контракты на серебро: Одной из крупнейших площадок для торговли фьючерсами на серебро является COMEX (часть Нью-Йоркской товарной биржи). Фьючерсные контракты на серебро позволяют инвесторам покупать или продавать серебро в будущем по заранее установленной цене. Это инструмент для хеджирования и спекуляций.
• Опционы на серебро: COMEX и другие биржи также предлагают опционы на фьючерсные контракты серебра. Опционы дают право (но не обязательство) купить или продать фьючерсный контракт на серебро по определённой цене до истечения срока действия опциона. Опционы используются для управления рисками и спекулятивной торговли.
• Биржевые фонды (ETF): SLV (iShares Silver Trust) и другие фонды: ETF на серебро позволяют инвесторам вкладываться в серебро без необходимости физически хранить металл. Эти фонды отслеживают цену серебра и торгуются на биржах как акции. Они популярны среди тех, кто хочет получить доступ к рынку серебра без необходимости работать с физическим металлом или фьючерсами.
• Акции горнодобывающих компаний: Инвесторы могут приобретать акции компаний, занимающихся добычей и переработкой серебра. Такие компании, как Pan American Silver Corp. и First Majestic Silver Corp., предоставляют возможность инвестировать в сектор серебра косвенным образом. Прибыль таких компаний зависит как от цены на серебро, так и от их операционной эффективности.
• Физическое серебро: Инвесторы могут покупать физическое серебро в виде монет, слитков или медалей. Этот вариант особенно привлекателен для тех, кто хочет держать активы вне финансовой системы.
• Контракты на разницу (CFD): CFD позволяют трейдерам спекулировать на движениях цены серебра без необходимости владеть активом. Они предоставляют возможность использования плеча, что увеличивает потенциальную прибыль и риски. CFD на серебро предлагаются множеством онлайн-брокеров.
• Форвардные контракты: Форвардные контракты — это внебиржевые соглашения между двумя сторонами о покупке или продаже серебра в будущем по установленной цене. В отличие от фьючерсов, форварды могут быть кастомизированы под конкретные нужды сторон.
• Торговля парой XAG/USD: рассмотрим этот инструмент более подробно.
Торговля серебром включает в себя множество подходов.
Торговля парой XAG/USD
Торговля парой XAG/USD тесно связана с другими способами биржевой торговли серебром, но имеет свои уникальные преимущества, такие как высокая ликвидность, доступность и гибкость.
1. Основные биржи: Торги серебром проходят на COMEX Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) и Лондонской бирже металлов (LME).
2. Круглосуточные торги: В торговых терминалах форекс-брокеров пара XAG/USD доступна круглосуточно, представляя цену-спот, в отличие от товарных опционов и фьючерсов на биржах.
3. Популярность и ликвидность: Пара XAG/USD высоко ликвидна, что обеспечивает наличие покупателей и продавцов практически в любой момент. Торговля этой парой схожа с другими валютными парами, поддаваясь техническому и фундаментальному анализу. В отличие от XAU/USD, пара XAG/USD имеет более «сглаженный» тренд.
4. Волатильность: Волатильность пары XAG/USD возрастает при публикации макроэкономических данных США, Еврозоны, Японии и Великобритании, таких как решения центральных банков и данные по ВВП.
5. Рынки акций: Рост активности на фондовых рынках обычно приводит к снижению цен на серебро, так как инвесторы выводят средства из активов-убежищ.
6. Корреляция с другими парами: Пара XAG/USD имеет сильную корреляцию с EUR/USD, AUD/USD и обратную корреляцию с USD/CHF и USD/JPY.
7. Профессиональные инвесторы также уделяют внимание соотношению цен на золото (XAU/USD) и серебро: так на 1 сентября это соотношение равно 86,7, а в мае составляло 75,1, что было самым низким уровнем с октября 2021 года.
8. Волатильность внутри дня: В среднем внутридневная волатильность составляет 35 пунктов, но может достигать 100 пунктов в периоды публикации важных новостей.
У торговли серебром есть целый ряд особенностей.
Прогноз цен на серебро до конца 2024 года
Несмотря на краткосрочную волатильность, долгосрочный прогноз по серебру остаётся оптимистичным, что обусловлено как промышленным спросом, так и его статусом как безопасного актива. К концу 2024 года цены могут стабилизироваться в более высоком диапазоне, особенно если экономические условия останутся благоприятными для драгоценных металлов.
Прогноз аналитиков Monex Precious Metals (июль 2024 года) предполагает, что цены на серебро будут двигаться в боковом тренде с сильной поддержкой около 28,30 доллара за унцию и потенциалом для дальнейшего роста, если продажи инвесторов сократятся.
GoldSilver.com: Различные аналитики прогнозируют, что к концу 2024 года цена на серебро достигнет от $30 до $48 за унцию. Однако некоторые прогнозы более консервативны, например, оценка JP Morgan в $30 за унцию, в то время как другие, такие как прогноз Investing Haven, ожидают более высокие цены из-за возможного дефицита на рынке.
Долгосрочный прогноз цен на серебро
По данным CoinCodex, в 2025 году цена будет колебаться в широком диапазоне от $30,45 до $53,77. К концу года аналитики ожидают, что стоимость серебра вырастет до $51,64 за тройскую унцию.
Аналитический портал Predict-Price прогнозирует, что в случае оптимистичного сценария цена может достичь $54,95 за унцию. В негативном сценарии актив может упасть до $25,05.
Общий ценовой прогноз на 2025 год остаётся позитивным и предполагает продолжение роста цены XAGUSD в диапазоне $33–56 за тройскую унцию.
Ниже приведён графический прогноз Predict-Price на до 2026 года.
Долгосрочный прогноз цен на серебро.
С точки зрения технического анализа:
Серебро находится близко к важному уровню сопротивления на отметке $30 за унцию. Прорыв выше этого уровня может вызвать дальнейшее повышение цен, с целевыми отметками в диапазоне $32–35 к концу года.
На чём основаны эти ожидания?
- В конце августа цена серебра превысила 50-дневную скользящую среднюю, достигнув уровня около $29,50. Это подтолкнуло рынок к тестированию сопротивления на $30, которое остаётся важной психологической отметкой для трейдеров и аналитиков.
- Ожидания снижения процентных ставок: Ожидания снижения ставок ФРС усиливают спрос на драгоценные металлы, в том числе серебро, что приближает цены к этому важному уровню.
Следовательно, уровень $30 за унцию считается важным не только с технической точки зрения, но и в связи с текущими макроэкономическими ожиданиями. Прорыв этого уровня может сигнализировать о дальнейшем росте цен на серебро в краткосрочной перспективе.
График за 2024 год
График за 5 лет.
Таким образом, текущее повышение цен на серебро в значительной степени обусловлено ожиданиями изменений в монетарной политике США и техническими факторами, которые могут привести к дальнейшему росту цен, если ключевые уровни сопротивления будут пробиты.
Вадим Чепига
Независимый эксперт фондового рынка
