На утренних торгах среды, 6 ноября, цены на цветные и драгоценные металлы в Лондоне снизились на фоне укрепления американской валюты после новостей о победе Дональда Трампа в большинстве штатов на президентских выборах. Для металлов и остального сырья крепкий доллар — негативный фактор, так как высокий курс американской валюты снижает доступность сырья за пределами США.
Ко всему прочему, есть ещё одно небезосновательное опасение. Аналитики сразу припомнили введённые Трампом в 2018 году, при его первом президенстве, ввозные пошлины. На импорт стали и алюминия тогда ввели пошлины в 25% и 10% соответственно. «Мы проигрываем почти во всех торговых соглашениях. Наши друзья и враги пользуются преимуществами за счёт США в течение многих лет. Наша стальная и алюминиевая промышленность мертва. Извините, пришло время для перемен! Вернём Америке былое величие!» — декламировал тогда Трамп.
В итоге при Трампе торговая война между Китаем и США обострилась до максимума и вызвала серьёзные сбои в поставках алюминиевого лома и меди. И цены на цветмет пошли вниз. «Страна, которая не защищает своё благосостояние дома, не сможет защищать свои интересы за рубежом», — повторял в 2019-м году Дональд Трамп в Белом доме. С тех пор его позиция не поменялась. Он считает мощную сталелитейную и алюминиевую промышленность «жизненно важной для национальной безопасности США». Это значит, что новый президент США собирается снова спасать металлургию пошлинами и, по сути, закрытием рынка для других держав, в первую очередь для Китая.
Трамп во-второй раз пришёл возвращать величие США
В таких условиях эксперты ожидают снижения цен продукцию металлургов, но сомневаются, что это затяжной тренд. Что ждёт рынок в ближайшие несколько месяцев?
Мнения экспертов
Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»:
Цена на золото снижается на 1,5%. В настоящее время торги ведутся на отметке вблизи 2700 долларов за тройскую унцию. На момент написания этого комментария уже было объявлено о победе Дональда Трампа. Соответственно, начался сброс уже «на факте», так как рынок закладывал возможность победы Трампа заранее. Кроме этого, «виновником» коррекции мог стать американский доллар, который начал резко укрепляться на фоне новостей о новом-старом президенте.
Вместе с тем, понятно, что дальнейшая аллокация (распределение ограниченных ресурсов для максимальной эффективности — прим. ред.) будет во многом зависеть от шагов Трампа, в том числе на внешнем контуре. Например, если Трамп будет продолжать оказывать давление на Иран, то не исключено, что цена на золото вновь начнёт расти. Таким образом, «бычий» сценарий остаётся пока доминирующим на рынке. Технически уровень поддержки в настоящее время находится на отметке 2685,6 доллара за унцию. Возможно, что «медведи» всё же туда не доберутся. Но не будем торопить события.
Мы предполагаем, что рост цен на золото, которое мы наблюдали в последнее время — это следствие американских выборов. Происходила аллокация в safe-haven активы, соответственно, наблюдался рост спроса и на доллар, и на золото. Коррекция на рынке золота — это один из вероятных сценариев, которые мы рассматриваем. Действительно, правило «продавай на фактах» на рынке никуда не делось. Это означает, что, когда больше закладывалась победа Трампа — цена росла, однако теперь вполне возможно, что при прочих равных стоимость золота снизится. Между тем, мы пока не рассматриваем смену долгосрочного тренда, а только определённое коррекционное движение вниз, которое при таком сильном росте цены в текущем году может получиться достаточно глубоким.
Фактор Ближнего Востока вряд ли уйдёт из рассмотрения в ближайшее время. Black Rock в своём сентябрьском исследовании геополитических рисков также склонен полагать, что ближневосточный конфликт будет пролонгирован и на следующий год.
BlackRock, Inc., «БлэкРок» — американская международная инвестиционная компания со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Одна из крупнейших инвестиционных компаний мира
На долгосрочную перспективу мы считаем, что «бычий» тренд сохранится. Повторимся, это не означает, что не существует вероятности определённой коррекции и возврата цены к среднему значению. Вместе с тем, в долгосрочной перспективе нас ожидает большое количество интересных и рискованных событий, которые, мы уверены, будут подталкивать инвесторов к аллокации в жёлтый металл. Мир фрагментируется, а значит правила игры пересматриваются, что должно предусматривать наличие какой-то страховки.
Максим Худалов, главный стратег инвестиционной компании «Вектор Капитал»:
Не думаю, что Трамп заменит политику борьбы с инфляцией, проводимую предыдущей администрацией. А вот металлы могут подорожать в результате ноябрьского снижения ставки Федрезерва США за счёт роста ликвидности. При этом значимого роста цен на металлы я бы не ждал, так как кризисное состояние мировой экономики продолжается, а риски долгового коллапса в США остаются повышенными.
Дмитрий Баранов, ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент»:
Вероятно, что однонаправленного движения рынка цветных металлов не будет, скорее, он будет двигаться в разных направлениях. Например, можно ожидать, что часть поставок цветных металлов в США будет перенаправлена в другие страны, причём это будет сделано не только из-за высоких пошлин на них (кстати, ещё неизвестно, введёт ли их новое руководство страны), но и на те металлы, которые стране необходимы. Сделано это может быть в качестве ответного шага, если заградительные меры всё-таки будут введены в отношении цветмета.
Также может вырасти стоимость сырья для производства некоторых цветных металлов, изменятся объёмы его перевозки. Не исключено, что если пошлины на металлы этой группы в США будут введены, то это может привести к увеличению предложения в мире, а это в свою очередь скажется на ценах: причём предложение металлов из США может ещё больше снизить цены, и не лучшим образом отразится на потребности в ломе цветмета и ценах на него. Нужно отметить, что введение пошлин на цветные металлы вряд ли будет первоочередным шагом нового руководства страны, такое решение может быть принято весной будущего года, а его влияние на рынок может продлиться до середины 2025 года, за эти несколько месяцев рынок может отыграть его влияние и цены на основные цветные металлы снизятся, рынок стабилизируется, но уже на новых условиях.
Роман Смирнов, независимый аналитик, бизнес-тренер, кандидат экономических наук:
Ввозные пошлины являются фактором риска для рынка при президентстве Трампа. Если это случится, объёмы производства в самом Китае начнут постепенно падать. Это обстоятельство, в свою очередь, приведёт к снижению мирового спроса на сырьевые товары, так как именно КНР является одним из главных потребителей металлов и нефти.
Металлургический рынок Китая готовится к потенциальным тарифам и преемственности политики после выборов в США
После того как шум уляжется, фокус внимания инвесторов снова переместится на Китай и проблемы его экономического роста. Ясно, что Китай готов попытаться оживить свою экономику, а целенаправленные стимулирующие меры должны улучшить настроения на рынке. При этом, скорее всего, после победы Дональда Трампа на выборах президента США золото ждёт ценовая коррекция, драгметалл может подешеветь до 2 600 долларов за тройскую унцию. Но ценовых потрясений для драгметаллов и цветмета ждать не стоит, так как в ноябре ожидается снижение учётной ставки Федеральной резервной системой США, которое поддержит объём ликвидности на сырьевых рынках и, конечно, на рынке металлов. Что касается России, то надежды на Трампа связаны с быстрым решением украинского конфликта, на фоне чего индекс Мосбиржи перешёл к росту. Также подросли и акции российских металлургов.
Егор Петров
