Стоимость красного металла упала до самого низкого уровня более чем за три месяца. В пятницу цены балансировали в районе 9 тысяч долларов за тонну, причём падали и на 200 долларов ниже этой психологической отметки (8800 за тонну). Вчера, 30 июля, котировки замерли на цифре 8 842,86.
Индекс LMEX Metals, который отслеживает шесть основных базовых металлов на Лондонской бирже металлов, также опустился до самого низкого уровня с начала апреля. Падение уже нельзя назвать коррекционным. Это кризис.
Одна из главных причин снижения стоимости меди — политика Китая, которая подталкивает к падению и остальные цветные металлы.
«Китай остаётся крупнейшим переработчиком меди, обеспечивая более 55% мирового спроса на этот металл. Естественно, что промышленная динамика в КНР во многом определяет тренды на рынке меди», — подчёркивает аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачёв.
Кроме того, на рынке отмечается переизбыток меди, что в сочетании со слабым потреблением оказывает давление на цены. Запасы меди, зарегистрированные на трёх крупнейших мировых биржах, превысили 500 тыс. тонн впервые с августа 2021 года. К примеру, запасы на складах Лондонской биржи металлов (LME) выросли до 34-недельнoгo максимума — 236,7 тыс. т. С начала июля запасы металла на LME увеличились на 28%. По данным аналитического агентства Shanghai Metal Market, меди на таможенных складах скопилось 89 700 тонн, в то время как в январе ещё было менее 10 000 тонн.
Медная проволока изготавливается из чистого медного металла, который обычно содержит медь (Cu), а также небольшое количество примесей, таких как железо (Fe), сера (S), фосфор (P) и другие элементы
Ещё одна тенденция, повлиявшая на рынок: страны, производящие электромобили, в последние годы резко увеличивали закупки меди. «Мировое производство красного металла выросло на 6% за первые пять месяцев этого года. В то же время спрос увеличился на 3,7%, согласно данным Международной группы по изучению меди. Из-за этого дисбаланса на рынке образовался профицит в размере около 496 тысяч тонн металла за указанный период», — говорит независимый аналитик, бизнес-тренер, кандидат экономических наук Роман Смирнов.
Китай тормозит рост цены на медь
Цены на медь принято рассматривать как индикатор экономического благополучия. Ведь красный металл широко используется в автомобилях, электронике, производстве электроэнергии. Когда экономика растёт, производится больше таких товаров, а при кризисе потребление меди в нашей жизни всегда сокращается. В этом году спрос на электромобили растёт, хотя более медленными темпами, чем в предыдущие несколько лет. В 2024 году акцент сместился в область строительства центров обработки данных. По прогнозам аналитиков Bank of America, спрос на медь со стороны производителей электромобилей и транспортного сектора в этом году увеличится примерно на 5%.
«В Китае спрос на медь никак не восстановится. И это важный фактор ценообразования на рынке, — отмечает глава отдела исследований Amalgamated Metal Trading Дэн Смит. — Все надеялись на то, что расскажут о мерах поддержки экономики на Третьем пленуме компартии, но этого не произошло».
Аналитики Bloomberg соглашаются, что ключевой удар по ценам пришёл из Китая. Как отмечает агентство, ключевое заседание должностных лиц Коммунистической партии не смогло предоставить стимулы, которые поддержали бы спрос на металлы. При этом надо отметить, что сразу после пленума Народный банк Китая 22 июля неожиданно для аналитиков снизил процентные ставки. Но и эта мера поддержки экономики не помогла.
Страны-лидеры по добыче меди
Первое место в мире по добыче меди в 2023-м году заняла Чили — 5 млн тонн металла, что эквивалентно 23 процентам от общего мирового производства. Отметим, что в Чили по большей части действуют не только местные, но и ведущие глобальные корпорации, в том числе из США и Великобритании. На второй строчке Перу, где произвели 2,6 млн тонн меди. И это в условиях антиправительственных выступлений и блокады ключевых автодорог страны. Основной объём данного металла, получаемого в Перу, уходит в Китай, который является ключевым разработчиком местных месторождений. Замыкает тройку Демократическая Республика Конго, где быстро наращивают объёмы производства, заняв уже 11 процентов мирового рынка.
На заседании Компартии излагались планы по укреплению финансовой системы Китая, в том числе за счёт увеличения поступлений из центральной казны. Но, по словам аналитиков, «без дальнейших стимулирующих мер» мало надежды на краткосрочное восстановление в секторе недвижимости, который является крупным потребителем меди.
Человечество использует медь уже более 10 000 лет. Она пластична, обладает высокой электро- и теплопроводностью и сильными коррозионно-стойкими свойствами
Напомним, что строительный сектор Китая, который многие годы обеспечивал экономике бурный рост, в последние годы переживает кризис. Строители не могут платить по счетам, компании банкротятся, а стройки замораживаются. Только за последние два года более 50 строительных компаний в Китае ликвидировались. Эксперты предрекают, что последствия для мировой экономики могут быть даже опаснее, чем кризис 2008-го года.
Что будет дальше с ценами на медь
Ценам на медь долгое время не давали подняться жёсткая монетарная политика большинства стран, слабый глобальный рост и кризис недвижимости в Китае. Поэтому большую часть прошлого года стоимость меди медленно снижалась. Падение составило около 22%. И это после того, как цены установили в марте 2023 года исторический рекорд, пробив 10,73 тыс. долларов за тонну. И только в марте этого года цены на красный металл стали приходить в себя, оправившись от затянувшегося падения. Но сейчас Китай снова внёс свои коррективы.
При этом российская медь как раз используется в Китае преимущественно на стройке. В последнее время российские производители начали поставлять в Поднебесную медную катанку под видом лома, что позволяет экономить на налогах и избежать последствий западных санкций. Об этом со ссылкой на три источника, знакомые с вопросом, сообщил Reuters. Российская экспортная пошлина на лом составляет 10 процентов, а на медную катанку — 7 процентов. В свою очередь Китай не облагает пошлинами импорт лома, зато берёт четыре процента с поставок медной катанки.
По данным S&P Global, доля России в мировом потреблении меди составляет всего лишь 1,15%, и это притом что на неё приходится 7% мировых запасов меди, 4% мощностей по добыче медных руд и 13,4% мировой выплавки меди. Сама Россия потребляет всего лишь четверть выплавляемой меди.
Исполнительный директор горнодобывающей компании Anglo American, одного из крупнейших в мире производителей меди, Дункан Ванблад в интервью The Times накануне назвал медь «эмоциональным металлом». Ведь цены по-прежнему зависят от внутренних процессов в Китае, в первую очередь, и только потом от «зелёной повестки», в которой медь играет ключевую роль.
На последней конференции ООН об изменении климата (COP28) более 60 стран поддержали план по увеличению в три раза мощностей в сфере возобновляемой энергетики к 2030 году. В Citibank назвали это крайне благоприятным фактором для цен на медь, которая широко используется для производства тех же электромобилей и ветряных турбин. Поэтому в целом финансовые аналитики считают, что сейчас благоприятное время инвестировать в красный металл, когда цены достигли своих минимальных значений за текущий год. Также аналитики полагают, что отметки $15 тыс. за тонну цены на медь могут достигнуть в начале следующего года, а в 2025 году котировки будут ещё выше.
Среди основных факторов потенциального роста эксперты выделяют перебои со стороны крупнейших производителей меди, таких как компании Rio Tinto и Anglo American, а также приостановку работы медного рудника Кобре в Панаме, на долю которого приходится примерно 1,5% общемирового производства меди. В сочетании с восстановлением спроса на этот актив в Китае всё может привести к существенному дефициту рафинированной меди уже в этом году.
Егор Петров
