Мировые цены на серебро на прошлой неделе побили максимум за 12 лет. Спотовая цена его достигала 32,71 доллара за унцию, что является самым высоким уровнем с декабря 2012 года. Этот подъём произошел в контексте общего ралли на рынках драгоценных металлов, когда золото также достигло нового рекордного уровня. Одним из основных катализаторов роста серебра является золото из-за их сильной корреляции. Инвесторы рассказывают историю в последней адаптации «Острова сокровищ», где не обязательно быть пиратом, чтобы получить прибыль — достаточно было приобрести серебро и золото несколько лет назад.
Обновлённые цены ЦБ РФ на драгоценные металлы
ЦБ РФ 28 сентября установил следующие учётные цены:
• 1 грамм золота — 7 940,0400 руб.
• 1 грамм серебра — 96,8200 руб.
• 1 грамм платины — 2 995,6799 руб.
• 1 грамм палладия — 3 135,7800 руб.
Мнения экспертов сходятся — у серого металла ещё есть потенциал для роста. Но живыми аналитиками (хотя, конечно, их мнения в этом обзоре ещё впереди) никого не удивишь, поэтому финансовая общественность решила спросить о перспективах серебра модель искусственного интеллекта Llama 3.1 от Meta Platforms * (признана в России экстремистской организацией, её деятельность запрещена). Чат-бот поделился информацией о возможной динамике цен на серебро в 2025 году, основываясь на аналитической информации ведущих компаний. Нейросеть предсказывает, что серебро может достичь цены в 100 долларов за унцию.
Одним из основных драйверов роста эксперты называют растущий спрос на серебро со стороны технологических стартапов. Ведь серебро одновременно и драгоценный, и промышленный металл, у него прекрасные проводимость и антибактериальные качества.
Около 75% серебра используется в промышленности.
К примеру, компания Samsung уже анонсировала выпуск новой твёрдотельной (SS) батареи для электромобилей (EV), включающей серебро в качестве ключевого компонента, и ожидается, что она будет содержать до пяти граммов драгоценного металла на ячейку. И такой аккумулятор, содержащий около 200 ячеек для ёмкости 100 кВт·ч, может потребовать около 1 кг серебра на транспортное средство. По расчётам, после этого спрос на серебро возрастёт ещё на 16 000 тонн в год.
По прогнозам, к 2040 году 49% всего производимого в мире серебра будет использоваться в производстве электромобилей
Институт серебра прогнозирует, что мировой спрос на металл в этом году вырастет до 39 тыс. тонн. Если этот показатель будет достигнут, то он станет вторым по величине за всю историю наблюдений. По оценкам того же института, рынок драгметалла остаётся дефицитным, а мощности по производству могут покрыть менее 90% от потребностей рынка. Это является фундаментальным фактором, говорящим в пользу потенциала для дальнейшего роста цен.
В сентябре цены на серебро поползи вверх на фоне ожиданий дополнительного снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС). Напомним, что ФРС по итогам сентябрьского заседания впервые с 2020 года понизила базовую процентную ставку — на 50 базисных пунктов, до 4,75–5% годовых.
Смягчение монетарной политики в США при прочих равных обычно ослабляет доллар к другим валютам и через оживление экономики разгоняет цены на то же серебро и другие металлы.
Подъёму способствуют ожидания увеличения промышленного спроса со стороны Китай в рамках стимулирования экономики, а также признаки роста притока средств в биржевые фонды, обеспеченные серебром.
Что дальше ожидать от цен на серебро и стоит ли сейчас вкладываться в драгметалл?
Мнения экспертов
Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»:
Исходим из предположения, что рынок в текущем году будет дефицитным. Silver Institute прогнозирует рост спроса на 2% до 1,2 млрд унций при снижении предложения на 1% до чуть более 1 млрд унций. Одной из причин продолжает оставаться сложная ситуация с добычей серебра компанией Hochschild Mining в Перу.
На Россию приходится порядка 5% мировой добычи серебра, в год в мире добывают более 23 тыс. тонн этого металла
Кроме этого, мы видим, что цены на золото достаточно сильно выросли, а цены на серебро отстают. Исторический коэффициент золото/серебро находится на уровне 77. В настоящее время он превышает отметку 80. Соответственно, мы допускаем дальнейший рост цен на серебро.
Наш прогноз на конец года — в базовом варианте цена будет в диапазоне $31,8–33,4. В оптимистичном варианте возможно движение в диапазон $33,4–35.
Виталий Манжос, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
В настоящее время основным драйвером движения цен на серебро выступает изменение объёма промышленного спроса. Потребление глобальной ювелирной отрасли остаётся относительно стабильным год от года. Поэтому покупки серебра в инвестиционных целях также в основном связаны с расчётом на увеличение объёмов промышленного потребления.
Так или иначе, но в текущем году мировой рынок серебра рискует оказаться дефицитным уже четвёртый год подряд. Казалось бы, с учётом указанного фактора ставка на рост стоимости этого металла является беспроигрышным решением. Однако фьючерсы на серебро, в отличие от контрактов на золото, всё еще очень далеки от исторического максимума. Сейчас они торгуются в районе 31 долларов за тройскую унцию против рекордного значения в 49,82 доллара в апреле 2011 года.
Предполагается, что длительный дефицит на физическом рынке серебра покрывается за счёт складских запасов на товарных биржах, а также в результате распродажи незарегистрированных (неофициальных) запасов.
Также широко распространены конспирологические теории, утверждающие, что рост мировых цен на серебро сдерживается искусственным образом с помощью манипуляций фьючерсными контрактами и иными производными инструментами на этот металл. Такая точка зрения обосновывается тем, что серебро сейчас дешевле золота примерно в 84 раза. В то же время на протяжении XX века среднее значение этого показателя составляло 1 к 40, а во времена Средневековья в Европе удерживался на уровне 1 к 15.
Цены на серебро могут получить значительную поддержку в 2024-27 гг.
Справедливости ради надо отметить, что указанный металл ценился выше в те времена, когда монеты из золота и серебра находились одновременно в ходу и свободно обменивались друг на друга. Но в настоящее время монеты из драгметаллов не являются стандартным средством платежа за товары и услуги, а центральные банки не закупают серебро в свои резервы, в отличие от золота.
С фундаментальной точки зрения необходимо учитывать средние совокупные издержи (AISC) при добыче серебра. Согласно открытым данным, в 2023 году в разных регионах мира они находились в пределах 8,91–19,44 доллара за тройскую унцию. Для стран СНГ этот показатель составил в среднем 17,05 доллара за тройскую унцию. Как видно, при текущих биржевых ценах порядка 31 долларов добыча серебра вполне рентабельна.
Стоит учитывать и тот факт, что серебро в основном производится в качестве попутного продукта при добыче золота или иных металлов. Поэтому для золотодобывающих компаний вполне допустима реализация побочного сырья с небольшой наценкой. По-видимому, это один из объективных факторов, сдерживающих рост мировых цен на серебро при прочих равных условиях.
В 2023 году Россия заняла седьмое место в мире по производству серебра. Месторождения этого металла распределены практически по всей территории страны. Однако в текущих условиях поставки российского серебра на внешний рынок оказались затруднены.
Отношение к серебру в стране может измениться, если его отнесут к разряду стратегически значимых ресурсов. Недавно президент РФ озвучил инициативу о возможной приостановке поставок такого класса сырья в адрес недружественных стран. В таком случае часть лишнего серебра на внутреннем рынке может закупаться Гохраном.
В настоящее время фьючерсы на серебро движутся в рамках двухлетнего восходящего канала. Сложившаяся техническая картина предполагает дальнейшее умеренное повышение стоимости в район 32-33 долларов на временном горизонте от нескольких дней до нескольких недель. Однако более масштабный рост может быть затруднён наличием большого количества старых технических сопротивлений. В целом контакты на серебро очень волатильны. Ценовые тенденции в них могут часто и быстро меняться.
В 2024 году серебро подорожало почти на четверть, опередив золото по темпам роста и став одним из лучших по эффективности основных сырьевых товаров
Форвардная кривая во фьючерсах на серебро сейчас не указывает на то, что цены на серебро должны сильно вырасти в ближайшие месяцы. Прогнозное значение на конец 2024 гола составляет 31,1 доллара за тройскую унцию. Это стоит оценивать как вполне реалистичный ориентир.
Как можно вложиться в серебро на рынке?
• «Бумажное» серебро на бирже (через брокера на свой брокерский счёт).
• Физические слитки в отделениях крупных банков. Единственное, перед выбором продавца обратите внимание, что у банков цены на сайтах отражаются по-разному: у кого-то без НДС, а где-то с учётом налога.
• Монеты в отделениях банков. Немаловажным преимуществом является то, что операции с инвестиционными монетами не облагаются НДС. Правда, стоит учесть, что существенную часть прибыли (до 5% при каждой продаже) себе возьмёт банк.
Независимый аналитик, бизнес-тренер, кандидат экономических наук Роман Смирнов:
Серебро является вторым по привлекательности драгоценным металлом для инвестиций. Оно отличается ценовой доступностью и дублирует динамику золотых котировок. За последние 20 лет серебро выросло в цене в долларах в три раза, в рублях — в девять раз.
Причина бума драгоценных металлов стали покупки центральными банками и спрос на безопасные активы. Геополитическая и экономическая неопределённость усилилась после пандемии коронавируса на фоне большой задолженности по всему миру, а также войн и санкций, которые заставили многие страны переходить с доллара США и евро на драгоценные металлы. Кроме того, рост спроса на серебро подогревается возможным расширением его промышленного использования, особенно в Китае, который активно стимулирует свою экономику. Возросший приток средств в биржевые фонды, поддерживаемые серебром, также свидетельствует о росте интереса к этому металлу.
Ну и важно, что серебро из-за своих свойств активно применяется при изготовлении ноутбуков, смартфонов, гаджетов, камер, электромобилей, электроники, АЭС и даже ракет. Поэтому металл добывается и потребляется всё больше и больше. Очевидно, что спрос и объёмы серебра будут только расти. Если, конечно, человек не вернётся в каменный век. Соответственно, серебро тоже будет дорожать. При этом сейчас серебро можно назвать недооценённым металлом. Напомню, что в 2011 году исторический максимум составлял почти 50 долларов.
Впереди праздники в Индии, что традиционно увеличивает спрос на золото и серебро. Кроме того, спекулятивные игроки продолжают наращивать длинные позиции на фоне ожиданий дополнительных стимулов от Китая и дальнейшего падения ставок в США.
Егор Петров
