В 2023 году россияне продемонстрировали устойчивый интерес к покупке золотых слитков, несмотря на значительный рост цен на драгоценный металл. На прошлой неделе мы уже писали, что золото подорожало до исторического рекорда — цена на тройскую унцию на бирже Comex превысила 2140 долларов. Ранее выше 2100 спотовая цена на золото никогда не поднималась.
Эксперты считают, что традиционно в неспокойные времена люди прячут свои деньги, вкладываясь в покупку драгметаллов. Спрос физических лиц на слитки и монеты в этом году отмечался во многих странах. Лидерами по итогам первого полугодия стали Турция, Китай и Египет. Инвестиции российских физлиц в золото увеличились на 1 тонну (до 8,5 тонны), и это тоже исторический рекорд.
Граждане продолжают покупать золото несмотря на стремтельный рост цен
Эта тенденция касается и мировых центральных банков, которые в попытке защититься от геополитических рисков наращивают закупку золота, увеличивая его долю в структуре своих резервов. Только в этом году за девять месяцев они приобрели почти 800 тонн золота. Из результатов опроса Всемирного совета по золоту следует, что «золотой» тренд продолжится и в 2024-м году: почти четверть центральных банков намерена в ближайшие 12 месяцев увеличивать золотые резервы на фоне пессимистичного отношения к доллару.
Директор департамента частного капитала Промсвязьбанка Евгений Сафонов сообщил «Ведомостям», что с начала года клиенты банка приобрели более 7 тонн золотых слитков, что почти в два раза больше, чем в 2022 году. Объём средств, размещённых на металлических счетах, вырос более чем на 40%, при этом 70% приходится на золотые счета. ВТБ также сообщил о продаже около 23 тонн золотых слитков с начала года.
Банк России не отстаёт от общего курса. Только в сентябре он нарастил запасы золота на 2 процента (44 тонны) — до 2,36 тыс. тонн. Это максимальный уровень за всю современную историю.
Доминирующим фактором ценообразования на рынке золота, безусловно, являются операции на финансовом рынке, объясняет аналитик Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Валерия Багишвили.
«Активность на вторичном рынке инвестиций в золото в виде торговли слитками на внебиржевом рынке (преимущественно в Лондоне) и операций с фьючерсами на биржах (главным образом в Нью-Йорке) более чем в сто раз превышает объём сделок с металлом, поставленным золотодобытчиками и ломосборщиками. В долгосрочном периоде в формировании конъюнктуры рынка золота определяют именно операции на межбанковском и фьючерсных рынках», — говорит эксперт.
Золото воспринимается как определенная замена твёрдых валют из-за ограничений на их использование, покупку, обращение
По информации аналитика Газпромбанка, в текущем году наблюдается рекордный уровень спроса на золото не только среди центральных банков, но и внебиржевых инвесторов. Инвестиционный спрос (включает спрос на золотые слитки, монеты и ETF) в III кв. 2023 г. вырос на 56% г/г до 157 т, хотя и мировые золотые ETF потеряли 139 тонн в этом же периоде (против потери в 244 т в III кв. 2022 г.). Внебиржевые инвестиции оказывали поддержку ценам на золото в I пол. 2023 г., несмотря на отток ETF и падение чистых длинных позиций по фьючерсам COMEX. Повышенный интерес к золоту объясняется ожиданиями рынка снижения ставки ФРС.
По прогнозам Валерии Багишвили, в первой половине следующего года цены на золото могут подняться к новым максимумам, по мере приближения разворота в денежно-кредитной политике ФРС, а также учитывая ожидающееся замедление экономического роста.
Отметим, что вчера, 11 декабря, случился перелом. Спотовое золото опустилось ниже отметки $2000 за унцию, что ознаменовало резкий откат от рекордных максимумов, достигнутых на прошлой неделе.
Цены на золото упали ниже ключевых уровней на азиатских торгах, поскольку сильные данные по рынку труда в США заставили трейдеров пересмотреть надежды на то, что Федеральная резервная система начнёт снижать процентную ставку раньше в 2024 году.
«Большинство участников торгов сейчас считают, что цикл повышения ставки уже завершён, а снижение начнётся уже в марте 2024 г. Последний импульс роста золота на 3,5% как раз соответствует моменту, когда фьючерсы на ставку начали закладывать снижение в марте вместо июня. В ожидании смягчения политики ФРС снижается относительная стоимость доллара и растёт цена золота. Также постепенное снижение доходностей американских бондов делает инвестиции в золото более привлекательным», — комментирует ситуацию на рынке аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Сергей Жителев.
Эксперт считает, что в следующем году ФРС также продолжит оказывать ключевое влияние на стоимость золота. Когда ФРС действительно перейдёт к снижению ставок, стоимость унции золота может закрепиться на уровне 2100 долларов.
Цена драгметалла резко увеличивалась с декабря 2022 года - с $1780 до $2430 - годового пика 2023 года
«Однако мы прогнозируем, что рекордно высокие цены охладят спрос со стороны центральных банков, что, в свою очередь, охладит рынок золота, — говорит Сергей Жителев. — Золото сейчас находится вблизи исторического максимума, поэтому инвестиции в него будут рискованными из-за повышенной волатильности. Потенциал роста также относительно небольшой, мы прогнозируем, что золото не подорожает значительно выше 2100 долл. за унцию, максимум, возможно, достигнет 2200 долл., но маловероятно».
У эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрия Пучкарёва на следующий год умеренно позитивные ожидания.
«Фактор геополитики постепенно переварится, но смягчение политики ФРС должно способствовать росту привлекательности драгметалла для инвесторов. Не исключён подъём вплоть до $2300 за тройскую унцию. Само по себе золото, как актив, интересен для диверсификации портфеля. Причём с точки зрения максимизации доходности имеет смысл обратить внимание на акции золотодобытчиков. Они позволяют отыгрывать изменение цен на золото и генерируют дополнительный доход за счёт дивидендов. Ослабление рубля стало сильной поддержкой для отрасли», — резюмировал эксперт.
Егор Петров
