Финансовый портал Дунфан Цайфу ван публикует среднесрочную стратегию развития цветной металлургии на 2022 и 2023 годы, ссылаясь, в свою очередь, на Дунфан Чжэнцюань — одну из крупнейших брокерских компаний КНР.
有色钢铁行业2022年中期策略：重视新材料 把握锂铝钢
Литий: тенденция ожидаемой цены на литий в 2022-2023 гг. может принять форму трапеции. Весь 2022 год цены, вероятно, по-прежнему останутся высокими, однако первое полугодие 2023 может стать переломной точкой, и цены начнут постепенно снижаться.
В настоящее время цены акций компаний, занимающихся добычей лития, уже заранее отражают пессимистичный прогноз быстрого изменения цен на данный металл. Впоследствии предприятия по добыче лития могут войти в подходящий для коррекции цен период, вызванный продолжающейся продажей акций соответствующих компаний, продиктованной напряжённой атмосферой на рынке.
Никель: во втором полугодии 2022 избыточное предложение может привести к падению цен на никель. В этот период произойдёт двукратный выпуск на рынок индонезийских ферроникеля и никеля для производства аккумуляторов.
По предварительным расчётам, в 2022 и 2023 гг. может наблюдаться профицит данного металла в размере 135 000 и 176 000 тонн соответственно. Из них размер избытка в первом полугодии не превысит 30 000 тонн. Из-за сложившейся ситуации напряжённого баланса во втором полугодии может начаться цикл спада.
Вот такие сейчас времена. Теперь уже приходится ориентироваться не на Лондонскую биржу металлов, а на мнение китайских аналитиков.
Медь: под влиянием падения спроса и высвобождения производственных мощностей крупных медных рудников «нисходящая V-образная тенденция» может сохраниться. В 2022 и 2023 гг. мировые поставки рафинированной меди могут достигнуть 25,84 млн и 27,17 млн тонн соответственно.
Темпы прироста, возможно, составят 4,1% и 5,1% соответственно по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. В краткосрочной перспективе предложение ослабнет, а спрос столкнётся с прессингом нисходящего тренда.
Устойчивый рост Китая и высокий уровень инфляции в США по-прежнему будут поддерживать цены на медь, что замедлит наступление спада. В 2023 году, вслед за высвобождением предложения, спад может ускориться и продолжится «нисходящая V-образная тенденция».
Алюминий: тренд, когда продажные цены на алюминий ниже закупочных в Китае и за рубежом, вероятно, ослабнет, а цены на алюминий внутри страны могут начать повышаться. Благодаря незначительному изменению экспортных потребностей структура спроса и предложения электролитического алюминия внутри страны изменится в лучшую сторону.
По предварительным расчётам, дефицит предложения в 2022 и 2023 гг. составит 410 000 – 1 400 000 и 180 000 – 2 110 000 тонн соответственно. Цены на алюминий за границей уже достигли нижнего предела. Как было указано выше, по мере медленного улучшения внутреннего спроса «перевёрнутая» цена на алюминий (продажная цена ниже закупочной) ослабнет, что приведёт к возвращению к росту цен на данный металл внутри страны.
В Китае не только детально оценивают свои отраслевые ресурсы, но и четко понимают, что происходит в остальном металлургическом мире.
Сталь: спрос и предложение внутри отрасли стабилизируются, что в итоге приведёт к тому, что предприятия выйдут на более высокую прибыль, а оценочная стоимость акций, вероятно, повысится.
Политический курс «сокращения объёмов производства» продолжится, а степень эластичность предложения на рынке стали сейчас находится на стадии формирования. Политика «устойчивого роста» капитального строительства поднимает цены на сталь, инвестиции в промышленность расширяются, колебания спроса стабилизируются.
По мере снижения цен на основные источники горючих материалов до прежнего уровня предприятия в итоге выйдут из ситуации низкой маржинальности. Вслед за стабилизацией спроса и предложения в отрасли, а также ожидаемыми высокими дивидендами, оценочная стоимость стального проката может повыситься.
Новые материалы: стоит обратить внимание на растущие предприятия по производству новых материалов, а также на перерабатывающие предприятия, испытывающие давление из-за повышения цен на сырьё. Поскольку глобальный цикл инвентаризации приблизился к своему пику, бизнес в области цветных металлов может оказаться под давлением.
Мы предвидим благоприятные перспективы и подъём предприятий, работающих в области обработки новых материалов, а также компаний, чья прибыль ранее сократилась из-за значительного роста цен на сырьё.
Думается, что ценность таких советы для инвесторов теперь будет расти с каждым годом.
Инвестиционные советы и «мишени» для инвестиций
Новые материалы: предлагаем обратить внимание на растущие компании сегмента переработки и сбыта: Henan Mingtai Al (SHA: 601677), Shanghai Huafon Aluminium (SHA: 601702), Shandong Nanshan Aluminium (600219, без оценки), Ningbo Boway Alloy (601137, без оценки), JL MAG Rare-Earth (SHA: 300748), KBC Corp (SHA: 688598), Fushun Special Steel (600399, без оценки), Jiuli Group (SHA: 002318), Zhejiang Yongjin Metal (SHA: 603995), а также на те компании, которые смогут сократить затраты из-за спада цен на сырьё — Zhangjiagang Guangda (SHA: 688186), POCO Holding (300811, без оценки), Jiangsu Boqian New (605376, без оценки).
Литий: ресурсодобывающие компании смогут использовать возможность для коррекции цен, поэтому следует обратить внимание на компании с высоким коэффициентом самоокупаемости, например: Jiangsu Boqian New (SHA: 002756), Tianqi Lithium (002466, без оценки), Jiangxi Ganfeng Lithium (002460, без оценки).
Никель: предлагаем обратить внимание на Zhejiang Huayou Cobalt (SHA: 603799), Chengtun Mining Group (600711, без оценки) и GEM (002340, без оценки), которые рассчитаны на расширение с помощью низких затрат и надбавок за объём.
Медь: рекомендуем обратить внимание на расширяющие источники добычи компании, такие как Zijin Mining Group (601899, без оценки) и China Molybdenum (603993, без оценки).
Алюминий: обратите внимание на компании, занимающиеся гидроксидом алюминия — Henan Shenhuo Coal & Power (000933, без оценки) и Yunnan Aluminium (000807, без оценки).
Сталь: обратите внимание на металлургические предприятия, получающие выгоду от политики «устойчивого развития», например: Hunan Valin Steel (SHA: 000932), Xinyu Iron & Steel Co. (600782, без оценки), Fangda Special Steel (600507, без оценки), Sansteel MinGuang Co., Ltd., Fujian (002110, без оценки).
Спецсталь: обратите внимание на компании с низким темпами прироста прибыли и большим потенциалом будущего изменения цен, например CITIC Pacific Special Steel Group (SHA: 000708).
Предупреждение о рисках.
Риски, связанные с замедлением макроэкономических темпов роста, ускорением темпов истощения ресурсов выше ожидаемого, политикой в отношении автомобилей на новых источниках энергии, возможными колебаниями валютного курса и спроса, завышенными оценками ускорения темпов спроса на нержавеющую сталь, а также с повторяющимся обострением эпидемиологической ситуации могут повлиять на результат конечного расчёта.
