От редакции. Отношения Австралии и Китая далеки от идеальных, это ни для кого не секрет. Началось с претензий по поводу ковида, и пошло-поехало. Претензии, ограничения, эмбарго. Сейчас внешне всё спокойно, Китай и Австралия нужны друг другу, поэтому острые углы сглаживаются. Но впереди возможны любые повороты. Возможно поэтому крупнейшие горнодобывающие компании Австралии начали потихоньку подыскивать альтернативу Китаю, как ключевому потребителю железной руды и коксующегося угля. Об этом пишет издание Stockhead (Австралия).
Хью Маккей, главный аналитик австралийской BHP, мирового лидера в сфере горнодобычи, предостерёг тех, кто прогнозирует закат эры компаний-поставщиков железной руды в связи с намерением Китая ограничить производство стали.
BHP планирует в ближайшие годы увеличить добычу железной руды. После добычи в прошлом календарном году порядка 142 млн т на месторождении Pilbara в штате Западная Австралия, что делает достижимой цель в 282–294 млн т на весь 2023-2024 финансовый год, горнодобывающая компания уже планирует выйти на уровень в 305 млн т в среднесрочной перспективе, а вскоре рассмотрит вопрос о возможности доведения объёмов добычи до 330 млн т в год к 2025 финансовому году.
Это может показаться опрометчивым шагом, учитывая, что другие горнодобывающие компании, работающие на месторождении Pilbara, такие как Rio Tinto, Fortescue, Mineral Resources и Hancock, надеются сделать то же самое, в то время как во второй половине 2020-х годов ожидается появление нового крупного источника поставок. Речь идёт о руднике Simandou в Гвинее (Западная Африка).
BHP планирует в ближайшие годы увеличить добычу железной руды.
В то же время уровень производства стали в Китае стабилизировался, составив чуть более 1 млрд т пятый год подряд, при этом прогнозируется снижение спроса на железную руду в КНР из-за накопления стального лома, ужесточения норм по выбросам и курса Поднебесной на развитие собственных мощностей для отказа от импорта.
Но последний достиг рекордного уровня в прошлом году из-за неспособности китайских властей ввести экологические или коммерческие ограничения для сталелитейных заводов, потерявших в среднем 7 долларов США с каждой произведённой тонны металла. При этом «конкурентный» спрос на железную руду был примерно на 187 млн т выше, чем пять лет назад, и только за последние два года увеличился на 45 млн т, причём крупные компании смогли закрыть его менее чем на четверть.
«Полезно помнить, что всего пять лет назад, в разгар торговой войны между США и Китаем, ожидания в отношении железорудной промышленности были умеренными. Тогда консенсус-прогноз заключался в том, что спрос будет ограниченным, объёмы недорогих морских поставок из основных бассейнов вырастут, более дорогостоящие поставки будут постепенно вытесняться, кривая издержек сгладится, а цены смягчатся. В действительности во всех отношениях произошло обратное», — отмечает Хью Маккей.
Цены на железную руду в мире остаются высокими, и это хороший стимул для горняков.
Между тем, в Китае полагают, что, если надежды на стимулирование экономики не превратятся в реальность, цены на железную руду в конечном итоге снизятся. Пока же спрос на это сырьё и объёмы производства стали в Китае сохраняются на удивление высокими.
Для BHP реализованные цены выросли на 21% и превысили 103 доллара США за тонну в первой половине 2024 финансового года. При этом флагманские железорудные активы BHP с показателем рентабельности EBITDA в размере 9,7 млрд долларов США компенсировали фактический крах никелевого бизнеса и просадку угольных активов, обеспечив стабильную базовую прибыль в размере 6,6 млрд долларов США по итогам первого полугодия.
Хью Маккей отметил, что BHP и другие игроки отрасли, сделав в прошлом году мрачные прогнозы в отношении железной руды (основанные на весьма реальных опасениях по поводу состояния сектора недвижимости Китая), не учли важные позитивные моменты.
Во-первых, в календарном 2023 году активно развивались многие направления, не связанные с недвижимостью, которые в совокупности в существенной мере определяют спрос на сталь.
Во-вторых, в ходе многолетнего спада на рынке коммерческого жилья его доля в общих объёмах использования стали значительно сократилась, и, следовательно, в общем балансе влияние этого фактора на ценообразование снизилось.
В-третьих, почти рекордный общий объём производства нерафинированной стали (измеренный различными способами) сохранялся на протяжении бОльшей части года, и в этом процессе увеличилась доля доменных печей, что позволило достичь чрезвычайно высоких коэффициентов использования.
Индийская металлургия развивается семимильными шагами и создает фактически новые рынки потребления железной руды и коксующегося угля.
В свою очередь, это вызвало стабильно сильный отток железной руды из портов, а этот отток и ограниченное увеличение поставок со стороны недорогих морских экспортеров способствовали устойчивой тенденции к снижению портовых запасов железной руды со 142 млн т в конце февраля 2023 года до нового рекордно низкого уровня в 108 млн т в начале прошлого октября.
Но даже с учётом этих позитивных факторов Индия, которая сейчас является крупнейшим покупателем коксующегося угля, добываемого BHP, может стать опорой австралийской компании. В 2023 году Индия произвела около 141 млн т стали, что на 12% больше по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, и остаётся единственным крупным источником роста в отрасли на мировом рынке.
К 2030 году Индия планирует производить порядка 300 млн т стали. «Вы, конечно, видите, что это проявляется и в спросе на коксующийся уголь, и с той скоростью, с которой они движутся в последние несколько лет, они определённо движутся в правильном направлении», — заявил недавно Майк Генри, генеральный директор BHP.
Но BHP не рассчитывает на то, что Индия закрепит цены на железную руду, если спрос со стороны Китая исчезнет. Майк Генри отмечает, что у Индии есть собственные источники высококачественных внутренних запасов железной руды. «В среднесрочной и долгосрочной перспективе мы увидим, что большие объёмы руды будут поступать из Западной Африки, ещё большее количество обеспечит месторождение Pilbara и так далее. Посмотрим, что из этого получится», — отметил генеральный директор ВНР.
Майк Генри, генеральный директор BHP.
BHP не единственный крупный игрок, рассматривающий Индию как источник будущего спроса. Угольная компания Coronado представила своим акционерам прогноз, согласно которому к 2050 году глобальный спрос на уголь вырастет с 358 млн т до 613 млн т, во многом благодаря увеличению производства стали в Индии в 3,5 раза. Сегодня около 24% доходов Coronado от угля приходится на экспорт в Индию, где в ближайшие два года прогнозируются темпы роста ВВП на уровне 6,4% и 6,1%.
Из-за ограниченных запасов цены на твёрдый коксующийся уголь премиум-класса остаются высокими, более 310 долларов США за тонну. Coronado стремится довести добычу на своем руднике Curragh в австралийском штате Квинсленд с 2 до 13,5 млн т в год за счёт нового подземного участка, добыча на котором начнётся позднее в этом году.
К 2025 году компания планирует увеличить объёмы поставок товарного угля с 15,8 млн т до 20,5 млн т, что позволит нарастить EBITDA на 290 миллионов долларов США в год, после того как из-за погодных условий в Квинсленде, геотехнических проблем на руднике Buchanan в США, а также повышения налогов и роялти прибыль Coronado снизилась в 2023 году более чем на 79% до 156,1 млн долларов США.
Перевод Виктора Симионова
