Цены на золото на этой неделе пробили верхнюю планку и установили абсолютный рекорд — цена на тройскую унцию на бирже Comex превысила $2140. Ранее выше $2100 спотовая цена на золото никогда не поднималась. Для сравнения, в начале ноября золото стоило 1,8 тысячи долларов за тройскую унцию. В этом году золото крайне волатильно.
Рынок разогрели новости о смягчении политики ФРС США в ближайшее время. Котировки подскочили после выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла, отмечает CNBC. Его заявления подкрепили уверенность трейдеров в том, что ставку в США станут снижать в начале следующего года. Свою роль сыграла и ситуация на Ближнем Востоке, где продолжается палестино-израильский конфликт.
По мнению аналитиков исследовательского подразделения Fitch Solutions, золото в следующем году точно не будет дешеветь и останется в районе $2100. Основными факторами, которые будут держать золото в 2024 году на том же уровне, станут более слабый доллар США и высокий уровень геополитической напряжённости.
Все «золотые» рекорды
Предыдущего максимума цены на золото достигли в 2020 году. По данным Dow Jones Market Data, рекорд был установлен на уровне $2089,2 за унцию, по данным Refinitiv — $2072,5 за унцию, а по данным Bloomberg — $2075,47 за унцию. Ещё один скачок цен произошёл в марте 2022 года, тогда котировки на локальном максимуме также поднимались выше $2000 за унцию.
Вчера, 7 декабря, стоимость золота оставалась стабильна, а инвесторы, ожидая публикации статистики по числу рабочих мест вне аграрного сектора США в конце этой недели, не проявляют активности. Эксперты верят, что этот отчёт может значительно прояснить будущую монетарную политику США.
На этом фоне на Мосбирже пошли вверх акции золотодобытчиков. Больше других прибавляли за неделю бумаги «Бурзолота» — почти 20%.
Имеет ли смысл вкладываться сейчас в золото, когда цены и так на максималках, об этом и многом другом рассказал «Про Металлу» главный экономист ИК РУСС-ИНВЕСТ Александр Арутюнян.
Главный экономист ИК РУСС-ИНВЕСТ Александр Арутюнян
— Золото подорожало до исторического рекорда. Назовите основные причины роста стоимости.
— Прежде всего, необходимо обратить внимание на фундаментальные факторы. Резкий рост денежной массы в мире и снижение процентных ставок, произошедшие в последнее десятилетие непосредственно перед окончанием самого длительного экономического цикла в США, вызвали всплеск фьючерсных цен на золото, которые в августе 2020 года достигли нового исторического пика (2089,2 долл. за тройскую унцию).
Последующий, постпандемийный, выход мировой экономики из рецессии и рост процентных ставок вызвали коррекцию, в результате которой рынок золота постепенно подошёл к своему относительно равновесному состоянию. Тем не менее, основные факторы, способствовавшие сохранению интереса к золоту, сохранились. Во-первых, это обострение геополитических рисков, в том числе на Ближнем Востоке, и, во-вторых, резкий рост инфляции, а золото традиционно используется инвесторами для хеджирования данных рисков.
Конечно, повышение процентных ставок явилось противодействующим фактором, как показывает история, их рост ведёт к снижению цен на сырьё, включая драгоценные металлы. И именно в этот период (с марта по ноябрь 2022 года ставку по федеральным фондам повысили в США на целых 350 б.п.) мы и наблюдали такое снижение цен на золото. Но в настоящее время курс на повышение процентных ставок в США завершён.
Российский золотой резерв содержится в Центральном хранилище Центробанка РФ, расположенном в Москве на ул. Правды. Там хранится около 1400 тонн. Само хранилище расположено под землей, площадь его составляет 17 тыс. кв. м., из которых 1500 кв. м. отдано золотому резерву
Более того инвесторы ожидают, что в следующем году может произойти снижение ставки по федеральным фондам. Если это произойдёт, то это будет, безусловно, на руку рынку золота, с чем, вероятно, конъюнктурно и связан текущий всплеск фьючерсных цен на золото. Тем более, что глобально денежная масса не сильно сократилась.
Однако помимо фундаментальных факторов необходимо обратить внимание и на увеличение спроса на золото. С одной стороны, этот запрос идёт со стороны центральных банков мира, которые продолжают закупать золото, и инвесторов: достаточно сказать, что во II квартале текущего года спрос на золотые слитки и монеты вырос на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, по данным World Gold Council. С другой стороны, по-прежнему существует постоянная потребность в золоте со стороны ювелирной промышленности. Стоит отметить, что в Индии, на которую приходится, по некоторым оценкам, четверть мирового спроса на жёлтый металл, среднегодовой рост ювелирной промышленности в течение последних 50 лет составлял 14,5%.
— Ваш прогноз на ценообразование в следующем году и от чего или кого оно зависит?
— Центральные банки, как нам представляется, в условиях геополитической напряжённости и санкционной валютной войны продолжат пополнять свои золотые резервы. Спрос же на ювелирные изделия будет определяться в основном динамикой доходов и сбережений населения в таких крупных странах, как Индия и Китай.
Дилеры физического золота в Индии были вынуждены предлагать более высокие скидки на этой неделе, поскольку рекордно высокие цены на драгоценный металл спровоцировали падение спроса после окончания сезона фестивалей
В этой связи любое замедление темпов экономического роста (особенно рецессия) и роста доходов может снизить данный спрос. Но должны отметить, что рецессии, как правило, способствуют росту цен на золото и акции золотодобывающих предприятий, недаром некоторые инвесторы их используют для формирования контрциклических портфелей. Мы не готовы прогнозировать уровень цен на конец года: с нашей точки зрения, обычно работают прогнозы, имеющие временной горизонт не более квартала, но заметим, что с августа 2020 года по настоящее время цены на золото находятся в широком, слегка восходящем торговом канале. В данный момент цена золота находится у верхней границы канала.
Принципиально возможны два варианта: либо верхняя граница канала прорывается, например, на обострении геополитической напряжённости или очередном всплеске инфляции, либо цена на золото продолжит свои колебания в рамках данного широкого торгового коридора. Тогда этот разброс будет в районе 1730–2090 долл. за тройскую унцию.
Совет от депутата
Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков посоветовал продавать золото вместо того, чтобы покупать. Об этом сообщает «Парламентская газета». По словам Аксакова, на фоне повышения ключевой ставки многие задумались о покупке золота для защиты от инфляции. Парламентарий порекомендовал аккуратно отнестись к такому решению. «Я бы сейчас не горячился. Цена на золото выросла, но сейчас его лучше продавать», — цитирует Аксакова издание.
— Если брать как инвестицию, выгодно ли сейчас вкладываться в золото?
— Честно говоря, в данный момент на пике мы бы не рекомендовали покупать золото, только если инвесторы ожидают очередной войны или резкого роста инфляции, и то не более чем на 5–10% от своих активов. Любая война — это форс-мажор, а нам, экономистам, их крайне сложно прогнозировать.
Егор Петров
