Когда мы говорим о мировой металлургии, то представляем себе огромные корпорации с многомиллиардными оборотами и заводами по всему миру. China Baowu, ArcelorMittal Nippon Steel — кажется, что именно они контролируют рынок.
Но рынки металлургии — это не только производство, потребление и госрегулирование. За этим очевидным фасадом скрывается противостояние глобальных игроков, когда динамика рынка определяется не столько экономическими факторами, сколько их непримиримой борьбой за геополитическое влияние, стратегическое доминирование и контроль над ресурсами.
Подлинная цель участников этой глобальной схватки — занять ведущие позиции в наступающей новой экономической и геополитической реальности.
И в этой игре решающую роль играют невидимые для простых обывателей суверенные фонды, инвестиционные структуры и финансовые институты. Именно они определяют, какие технологии внедрять, какие активы развивать и куда пойдут инвестиции.
China Baowu является крупнейшей меткорпорацией в мире, но не меткорпорации зачастую определяют развитие рынка.
Институциональные игроки: кто они и почему так важны?
Институциональные игроки — это системообразующие участники рынков, которые управляют значительными финансовыми ресурсами и оказывают ключевое влияние на развитие, в данном случае, мировой металлургической индустрии. Хотя их влияние мало заметно широкой публике, именно они играют ключевую роль в принятии стратегических решений, которые формируют глобальные тенденции и правила игры.
Среди них можно выделить три основные категории:
1. Суверенные фонды. Государственные инвестиционные организации, которые используют национальные богатства для достижения геополитических целей.
2. Инвестиционные фонды. Частные и публичные компании, владеющие крупными долями металлургических корпораций и влияющие на их стратегии. Примеры: BlackRock, Vanguard, Fidelity Investments.
3. Финансовые институты. Банки и консорциумы, финансирующие ключевые проекты и слияния.
Именно институциональные игроки определяют стратегическое развитие металлургии: решают, какие месторождения развивать, какие технологии внедрять и как изменять отрасль. Именно они превращают металлургию в инструмент политики и экономики. Управляя огромными капиталами, они направляют инвестиции туда, где видят точки роста.
Кроме того, такие структуры часто задают глобальную повестку, например, продвигая идеи устойчивого развития, социальной ответственности и корпоративных стандартов.
Эти игроки действуют за кулисами, но их влияние пронизывает всю металлургическую отрасль, формируя её настоящее и будущее. Именно они превращают рынок металлов в глобальную шахматную доску, где игру ведут не только корпорации, но и крупные страны через свои суверенные фонды.
Зачастую гигантские корпорации лишь выполняют указания теневых игроков рынка.
Суверенные фонды: металлургия как инструмент политики
Суверенные фонды не просто инвестируют — они реализуют стратегические цели своих стран. Управляя миллиардами долларов, они поддерживают свои страны в укреплении экономического влияния, обеспечении доступа к ключевым ресурсам и в достижении геополитических целей.
Ниже будут рассмотрены три суверенных фонда, которые по праву можно назвать ключевыми игроками мирового рынка, меняющими правила игры. Каждый при этом реализует свою уникальную стратегию: NBIM продвигает экологическую повестку и задаёт стандарты для отрасли, PIF агрессивно инвестирует в стратегические металлы (никель, литий), QIA фокусируется на «зелёном» алюминии и новых технологиях.
Фонд благосостояния Норвегии (NBIM): инвестиции и принципы
Norges Bank Investment Management (NBIM) — крупнейший в мире суверенный фонд, управляющий активами более $1,4 трлн. Основанный в 1990 году для управления доходами от нефти и газа, фонд ставит своей миссией сохранение и приумножение национального богатства для будущих поколений.
Инвестиционная стратегия NBIM опирается на три ключевых принципа:
• Экологическая ответственность
NBIM требует, чтобы компании, в которые он инвестирует, активно управляли рисками, связанными с изменением климата, водными ресурсами и биоразнообразием. Фонд владеет акциями таких гигантов, как Rio Tinto, Vale и Glencore, но предъявляет строгие требования к экологическим и социальным стандартам. В 2022 году он исключил из своего портфеля ряд китайских компаний с высоким углеродным следом, что вызвало недовольство Пекина.
• Устойчивое развитие
NBIM поддерживает проекты, связанные с «зелёной» металлургией, и требует от компаний внедрения низкоуглеродных технологий. Фонд стремится снизить финансовые риски и одновременно повысить долгосрочную эффективность своих инвестиций.
• Продвижение идеологических ценностей
Фонд активно взаимодействует с компаниями, побуждая их к установлению целей по достижению нулевых выбросов к 2050 году и реализации экологических стратегий. Эти усилия NBIM задают новые глобальные стандарты корпоративной ответственности.
Через свои вложения фонд оказывает значительное влияние на деятельность металлургических компаний, продвигая устойчивое развитие и экологические стандарты. Выход NBIM в 2022 году из китайских металлургических активов с высоким углеродным следом показывает, что фонд готов жертвовать доходностью ради соблюдения своих принципов.
Норвегия является крупной металлургической державой, хотя далеко не все об этом догадываются.
Саудовский PIF: инструмент влияния и экономической трансформации
Public Investment Fund (PIF) — суверенный фонд Саудовской Аравии. Он управляет активами более $700 млрд и является одним из крупнейших инвестиционных фондов в мире. Основная цель PIF — диверсифицировать экономику Саудовской Аравии в рамках программы Vision 2030, которая направлена на снижение зависимости от нефти и развитие других стратегических отраслей.
Инвестиции в металлургию: PIF активно инвестирует в добычу никеля, лития и других металлов, необходимых для производства аккумуляторов электромобилей. В 2023 году PIF инвестировал в крупнейшее месторождение никеля в Индонезии, что вызвало обеспокоенность на Западе, так как такие инвестиции рассматриваются другими игроками как шаг, способный изменить баланс сил в мировой металлургии, усиливает влияние Саудовской Аравии и создаёт новые вызовы для западных экономик.
Также PIF усиливает своё влияние, вкладывая миллиарды в добычу лития в Южной Америке и других редких металлов в Африке. Эти инвестиции позволяют Саудовской Аравии занять ключевые позиции на рынке «зелёной» энергетики.
PIF — это не просто инвестиционный фонд, а стратегический инструмент Саудовской Аравии для укрепления влияния страны на международной арене. Его инвестиции в металлургию и «зелёные» технологии помогают стране позиционировать себя как лидера будущего индустриального и экологического перехода.
Саудовский PIF является мощным инструментом влияния
Катарский QIA: влияние и стратегические инвестиции
Катарский суверенный фонд (Qatar Investment Authority, QIA) управляет активами свыше $450 млрд и играет ключевую роль в диверсификации экономики Катара. Фонд активно инвестирует в металлургию, особенно в добычу кобальта и алюминия, чтобы укрепить позиции Катара в цепочках поставок стратегических ресурсов.
Инвестиции в Африку: QIA усилил своё присутствие в Африке, включая покупку доли в Glencore для добычи кобальта в Демократической Республике Конго. Эти ресурсы критически важны для аккумуляторов электромобилей.
Алюминий с низким углеродным следом: через компанию Qatalum (совместный проект с Hydro), QIA активно развивает производство «зелёного» алюминия, что укрепляет его позиции на рынке экологически чистых материалов.
Таким образом, QIA не только диверсифицирует экономику, но и усиливает влияние Катара на международной арене, конкурируя с другими суверенными фондами, такими как PIF Саудовской Аравии и инвестиционные структуры ОАЭ.
Как мы видим, каждый из этих фондов отражает национальные интересы своих стран, от экологических идеалов Норвегии до амбиций Саудовской Аравии и Катара стать технологическими лидерами будущего индустриального и экологического перехода.
Такой же подход прослеживается и у суверенных фондов других государств: инвестиции в металлургию и передовые технологии становятся не просто средством заработка, а инструментом создания нового мирового порядка, где власть и влияние определяются инновациями и устойчивостью.
Однако даже на этом фоне китайские суверенные фонды выделяются своей масштабностью и целеустремлённостью. Если другие страны используют фонды для укрепления своих позиций, то Китай превращает их в оружие экономической экспансии по всему миру.
Катарский суверенный фонд (Qatar Investment Authority, QIA) управляет активами свыше $450 млрд.
Китайские суверенные фонды
Китайские суверенные фонды — это мощные структуры, с помощью которых страна выстраивает свои глобальные экономические позиции. За каждым масштабным инвестиционным решением стоят высшие эшелоны власти, включая КПК.
Литий, кобальт и глобальная шахматная доска
Почему Китай так активно инвестирует в Африку или Южную Америку? Потому что там сосредоточены ключевые ресурсы, например литий и кобальт. Без них не будет электромобилей, не будет «зелёного перехода». Вспомните названия вроде MMG Limited — это китайская горнодобывающая компания, активно работающая за рубежом. Разве MMG Limited* могла бы так агрессивно расширяться без финансовой подпитки от тех же суверенных фондов?
Что такое MMG Limited?
Это китайская горнодобывающая компания, ключевым акционером которой является государственная корпорация China Minmetals Corporation (CMC). Финансовая поддержка MMG обеспечивается крупными китайскими банками, такими как Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) и China Development Bank (CDB). Например, через CDB компания получила кредит в 800 миллионов долларов на разработку проекта в Перу. Это подчёркивает, что расширение MMG активно финансируется государственными структурами Китая.
Некоторые факты
• CIC (China Investment Corporation) управляет активами более чем на триллион долларов. Это, к слову, больше ВВП многих стран.
• SAFE Investment Company не только вкладывает в сырьё, но и управляет крупнейшими валютными резервами мира — более трёх триллионов долларов.
• Silk Road Fund — это фонд, созданный специально для «нового Шёлкового пути», и его главная задача обеспечить Китай всем, что нужно для глобального влияния, включая металлургию.
Китай не просто играет на сырьевом рынке. Он его перестраивает. Когда в Южной Америке строятся новые шахты или в Африке прокладываются дороги к месторождениям, это не просто бизнес — это большая политика. И это только верхушка айсберга. Суверенные фонды Китая действуют тихо, но их влияние чувствуется по всему миру.
В следующей части мы заглянем ещё глубже за кулисы металлургического рынка, чтобы раскрыть, как инвестиционные фонды и финансовые институты управляют стратегиями корпораций, финансируют ключевые проекты и формируют будущее всей отрасли.
Продолжение следует.
Вадим Чепига
Независимый эксперт фондового рынка
