8 октября Мосбиржа запустила на срочном рынке торги новыми фьючерсами на медь, алюминий, никель и цинк. Нововведения в виде единого квартального срока обращения контрактов, уменьшенного размера лота и соответствующего изменения стоимости новых фьючерсов на цветные и промышленные металлы призваны повысить их доступность для самого широкого круга инвесторов, в том числе физических лиц, позволив им участвовать в движении цен популярных на мировых рынках активов.
В разъяснениях биржевой площадки перечислены основные обновления параметров торговли товарными фьючерсами на цветные и промышленные металлы. В частности, был унифицирован срок обращения таких контрактов (один квартал), но оставлена возможность устанавливать два срока их исполнения. Раньше фьючерсы на алюминий и цинк имели квартальный срок обращения, а на медь и никель — один месяц. Изменились и торговые коды контрактов: для меди основным кодом станет COPPER, а коротким — CE, для алюминия — ALUM и AN соответственно, для никеля — NICKEL и NC соответственно, для цинка — ZINC и ZC соответственно.
Кроме того, размер лота новых контрактов будет уменьшен в 10 раз по сравнению с текущими. Стоимость новых фьючерсов и размер гарантийного обеспечения для открытия позиции сократится пропорционально. Шаг цены фьючерсов на медь вырастет вдвое — до одного рубля. При этом в сообщении Мосбиржи уточняется, что товарные фьючерсы на цветные и промышленные металлы с текущими параметрами будут торговаться до истечения их срока обращения, а новые серии контрактов добавляться не будут.
Два года назад глава ФАС Максим Шаскольский обнадёжил, что уже в 2023 году в России может стартовать биржевая торговля отдельными видами металлургической продукции, перечень которой на тот момент ещё не был сформирован. Однако пока на Мосбирже торгуют лишь фьючерсами на драгоценные и промышленные металлы, не решаясь, видимо, сделать более решительный шаг
Нововведения продолжают взятый площадкой курс на создание максимально привлекательных условий для своих клиентов и привлечения к товарным торгам новых инвесторов, что позволит нарастить обороты и добиться поставленной цели — сделать биржевую торговлю товарами одним из самых прозрачных механизмов по обеспечению внутреннего спроса и справедливого ценообразования. Уже сейчас через товарную секцию Мосбиржи можно заключать сделки с фьючерсами (150 видов контрактов) и опционами (90 видов), базисными активами которых являются акции, валютные пары, драгоценные и промышленные металлы, процентные ставки, нефть, газ и продукты мирового и национального агропромышленного комплекса (пшеница, сахар, какао).
Вообще надо сказать, что год от года спектр биржевых услуг в нашей стране расширяется. Так, после многолетней гегемонии нефтепродуктов полтора года назад к ним решили подключить и энергетический уголь, на продаже не менее 10% которого доминирующими на рынке угледобывающими компаниями стала настаивать ФАС. Кстати, первый миллион тонн угля был продан быстрее на СПбМТСБ, чем в своё время первый миллион тонн нефтепродуктов. В мае представитель Мосбиржи уже заявил о готовности к диалогу о круглосуточных торгах. Сейчас на рынке акций площадки основная торговая сессия начинается в 10:00 и завершается в 18:50, а вечерняя сессия проходит с 19:00 до 23:50 по московскому времени.
С 1 октября на площадке были запущены торги вечными фьючерсами на акции Сбербанка и «Газпрома», а с 3 октября — фьючерсами на акции «ЭсЭфАй». А ещё в сентябре представитель Мосбиржи поделился планами до конца года запустить премиальные опционы на товарные инструменты, базисными активами которых выступают фьючерсы на газ, нефть, золото и серебро. В целом, площадка отмечает рост интереса участников рынка к сегменту товарных инструментов. В частности, объём торгов товарными контрактами по итогам девяти месяцев 2024 года превысил 24 трлн рублей, что вдвое выше этого же показателя за аналогичный период прошлого года.
В конце сентября Минэнерго РФ отчиталось о том, что объём торговли энергоуглем на СПбМТСБ превысил 1 млн тонн. Покупателями выступили как крупные генерирующие компании, так и представители малого и среднего бизнеса. И хотя изначально для этих торгов были установлены условия формирования цен только на уголь марок Д и ДГ, угледобытчики предлагали к реализации через площадку и иные марки своего сырья
Аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Данилов предполагает, что одной из причин запуска новых фьючерсов на некоторые цветные металлы стал запрет на обращение российских сырьевых товаров на LME, котировки которой традиционно выступают международным бенчмарком. И теперь российский внутренний рынок нуждается в собственных ценовых ориентирах. «Однако если говорить о внешних операциях, то экспортные цены отечественных металлургов скорее окажутся привязаны к котировкам Шанхайской биржи, на которой ликвидность по некоторым инструментам уже превосходит Лондонскую», — добавляет он.
Ориентиры внутри страны нашим производителям действительно нужны. По данным Минэкономразвития, на последней неделе сентября на мировом рынке чёрных металлов цены выросли на 10,8% в связи с удорожанием железной руды на 18,2%, металлопроката на 15,9%, металлолома на 6,1% и арматуры на 2,9%. Конечно, если данный тренд закрепится, то и у российских сталеваров появится соблазн следовать за мировыми ценами. Тем более, что для чермета Мосбиржа пока бенчмарки не задаёт.
На рынке цветмета такого ажиотажа пока не наблюдается. Там в прошлом месяце был отмечен рост цен в среднем на 2,6% в связи с увеличением стоимости алюминия на 2,1%, меди на 0,9% и никеля на 4,9%. Но нельзя исключать, что динамика удорожания станет более агрессивной. Например, согласно оценке «Русала», несмотря на ожидаемый в течение 2024 года избыток на рынке алюминия в мире в объёме порядка 500 тыс. тонн, а в 2025 году — 200–300 тыс. тонн, мировой спрос на крылатый металл будет увеличиваться — за 2024 год на 2,5–2,7%, за 2025 год на 3,5%. И тогда внутренние ценовые ориентиры, заданные биржей, могут позволить сделать ценообразование в России более справедливым и прозрачным.
Только весной 2024 года LME объявила о прекращении выдачи сертификатов на российский никель, алюминий и медь, произведенные после 13 апреля 2024 года. А уже в сентябре биржевая площадка сняла запрет на поставки никелевых катодов и брикетов с финского рафинировочного завода "Норникеля" Norilsk Nickel Harjavalta
Руководитель управления аналитических исследований ИК «ИВА Партнерс» Дмитрий Александров считает, что в будущем возможность торговать промышленными металлами с малым порогом входа, на что как раз и направлены нынешние новшества Мосбиржи, может быть очень хорошим решением и для частных инвесторов, и для промышленного среднего бизнеса для целей хеджирования ценовых колебаний. «Но только практика покажет, насколько площадкой были учтены различные риски, например, расхождения цен на разных базисах поставки, что может сделать инструмент не таким эффективным. С другой стороны, это решаемо запуском нескольких контрактов с привязкой к разным базисам, — рассуждает эксперт. — И ещё надо поработать со спросом. Нужен маркетинг и качественное разъяснение торговых возможностей со стороны самой биржи, а лучше вместе с каким-нибудь крупным металлургом или металлотрейдером, которые могли бы выступить и маркетмейкерами».
В свою очередь политолог Александр Мищенков сомневается, что нововведения, направленные на привлечение большего числа частных инвесторов, внесут ощутимые коррективы в ценообразование. «Да, показатели Мосбиржи станут более репрезентативными, но основной вклад в эти цифры по-прежнему будут давать институциональные инвесторы — банки, фонды, трасты. Новые фьючерсы, скорее, станут дополнительным инструментом хеджирования рисков. В их биржевых показателях будет косвенно отражаться ситуация в добывающих и производящих технологических компаниях, что станет полезным инструментом для отраслевой аналитики», — уверен он.
При этом эксперт не ожидает высокого интереса у инвесторов к новому инструменту, сравнимого с фьючерсами на более понятные драгоценные металлы. Хотя в будущем он не исключает появления на Мосбирже новых «экзотических» фьючерсов. «Считаю целесообразным дать российским инвесторам возможность экспозиции в глобальные активы и на иные ресурсы на таких же доступных условиях. Например, металлы или группы металлов — литий, кобальт, ванадий», — добавляет политолог. Его идеи не кажутся такими уж фантастическими — ведь запустила же Мосбиржа в конце сентября торги расчётными фьючерсными контрактами на какао с минимальным объёмом 10 кг. А чем, к примеру, 10 кг кобальта хуже?
Дмитрий Смирнов
