США бьют из пушки по своим воробьям

Августовское расширение SDN List ещё на 400 физических и юридических лиц из РФ производилось поспешно, хаотично, без разбора и для галочки. Возможно, что галочка эта будет поставлена в предвыборном бюллетене напротив будущего хозяина Белого дома. Конечно, совсем без последствий для российской промышленности очередной демарш не пройдёт, особенно если опальные списки продублируют традиционные американские приспешники. Однако теперь уже наверняка от очередных антироссийских шагов будет страдать и местный забугорный бизнес, что явно не прибавляет очков нынешней власти за океаном.

На этот раз санкционный невод Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США в числе прочих зацепил следующие компании: ММК, «Евраз КГОК», «Евраз НТМК», «Евраз ЗСМК», «Евраз Маркет», «Евразхолдинг Финанс», Норильский ГМК имени А.П. Завенягина, ГРК «Быстринское», «Норникель Технические сервисы», «Норильскремонт», Таймырская топливная компания, «Норникель Спутник», «Норникель Сфера», «Норильск Авиа», «Распадская», «Распадская угольная компания», «Южкузбассуголь», шахты Алардинская, Листвяжная и Есаульская, «Торговый дом СДС-Трейд», «СДС-Уголь», «Сервисный центр СДС-Уголь», «Шахта №12», «Шахтоуправление Майское», «Разрез Шестаки», «Сибугольинвест», «Мечел Майнинг», «Южный Кузбасс», «Мечел-Кокс», «Мечел Информационные технологии», Коршуновский ГОК, «Золото Селигдара», «Синара — транспортные машины».

Но этим американские чиновники не ограничились. Под новые ограничения попали более 100 физлиц и компаний из 16 стран, которые позволяют России обходить санкции. Среди них есть Китай, Швейцария, Турция и ОАЭ. Помимо этого, под санкциями теперь находятся некоторые граждане Белоруссии, Италии, Турции, Австрии, Лихтенштейна, Швейцарии и Китая. Своими эмоциями мы уже поделились (подробнее см. статью «Санкции как вой собаки Баскервилей: США нервируют российские бизнес-элиты»), теперь предоставим слово отраслевым экспертам.

Степан Гузей, партнёр юридической фирмы Lidings:

Новости о санкциях в последнее время не бывают неожиданными. Уже длительное время налажен механизм оперативного наблюдения и выявления фактов нарушения или потенциального нарушения санкционного режима, а также отраслей хозяйства или конкретных участников рынка, которые могут являться потенциальной целью санкционных ограничений. Это видно и по четырём разделам, в которых условно находятся новые санкционные лица: обход санкций, разрушение технологической базы России, разрушение стратегических секторов российской экономики (металлургия и добыча природных ископаемых) и разрушение финансового сектора России.

Но так как большая часть российских компаний уже ушли с американского рынка, то для новых участников включение в ограничительные списки может являться неким дежурным действием. Исходя из принципов унификации и консолидации, точно стоит ждать внесения этих же юридических и физических лиц в санкционные списки как минимум ЕС и Великобритании. Тенденции в рамках санкционных пакетов уже сильно не меняются, о чём говорят и сами государства, вводящие ограничения. Сейчас фокус взят на расширение круга подсанкционных лиц, при этом причинение ущерба местному бизнесу более не берётся в расчёт.

Александр Мищенков, политолог:

Цели новых санкций понятны: нарушить цепочки поставок оборудования и технологий, осложнить внешнюю торговлю для секторов экономики, критически важных для бюджета и ВПК России. В зоне риска все организации ВЭД, грузовой флот, проекты СПГ, угольщики, Росатом, производители титана и предприятия машиностроения. Как я и прогнозировал, вслед за «Алросой» в санкционные списки попали и другие предприятия алмазной отрасли — «Кристалл» и «Московский ювелирный завод».

Введение санкций является системной работой антироссийских чиновников. Однако списки формируются спешно, на основе данных ВЭД и экономической разведки. Таким образом «бьют по площадям», ведя неприцельный огонь по российской экономике. И следующий «залп» этих санкций неминуем. Причём данные действия всё чаще выглядят приуроченными к определённым датам. Так, предыдущий пакет был объявлен 12 июня, в День независимости России, а августовский пакет — накануне Дня независимости Украины.

Если эта логика верна, то следующего пакета санкций стоит ожидать в октябре и декабре, а затронут они не менее 500 новых юридических и физических лиц, многие из которых находятся за пределами России. После публикации санкционного списка замминистра финансов США дал интервью, в котором обозначил новые цели — финансовые организации третьих стран (Азии, СНГ, страны Персидского залива), которые будут сотрудничать с филиалами российских банков. Если это будет реализовано, то даже юани, поступившие из китайского филиала российского банка (например, «ВТБ Шанхай»), скорее всего, вернутся отправителю.

Союзники США (Канада, Великобритания, ЕС, Япония, Австралия и др.) не будут вводить санкции в таком же темпе, но постепенно к ним присоединятся. В данной ситуации может помочь открытие филиалов зарубежных банков (в первую очередь, китайских и индийских) в России или дружественных странах специально для российских транзакций. Другим способом обхода может стать развитие внешнеторговых расчётов в криптовалютах или даже бартер.

Наталия Пырьева, аналитик ИК «Цифра брокер»:

Любые санкции вносят негатив в настроения инвесторов, а с учётом текущих «медвежьих тенденций» могут поспособствовать углублению коррекции. С другой стороны, Россия не первый год живёт под ограничениями, и бизнес потенциально такие риски закладывает. Да, это осложняет жизнь, но в сложившихся обстоятельствах это уже не так катастрофично, как было изначально.

Например, хотя видимых драйверов для роста «Норникеля» в среднесрочной перспективе пока не наблюдается из-за слабой рыночной конъюнктуры, компания находится в достаточно устойчивом финансовом положении. Санкции могут внести дополнительные «неприятности» в положение компании, но в целом нет ощущения, что это сильно её пошатнёт. Обстановка в угольной отрасли и финансовое положение «Распадской» выглядят куда хуже. У компании снижаются доходы из-за сокращения экспорта, роста процентных расходов на фоне высокий ставок, логистических расходов, валютных переоценок. Как следствие, новая порция санкций усугубит и без того её сложное положение.

В отношении бизнеса «Магнитки» отраслевые тенденции также не в пользу роста — замедление строительной отрасли и высокие ставки могут оказывать влияние на спрос на металл, поскольку именно строительный сектор является ключевым потребителем металлопродукции. При прочих равных, у ММК стабильное финансовое состояние, значительный запас ликвидности, отрицательный чистый долг и завершён цикл повышенных капитальных затрат. Дальнейшее направление движения бумаг компании будет зависеть в большей степени от конъюнктуры внутри российского контура, нежели от внешнего санкционного давления.

В целом волатильность на рынке будет сохраняться вплоть до заседания Банка России в сентябре, поскольку именно вектор его денежно-кредитной политики и риторики оказывает давление на рынок акций. Мы не исключаем дальнейшего снижения индекса Мосбиржи до 2500 пунктов, но настроены скорее оптимистично. В текущих ценах риски, связанные с высокими ставками и ростом налогов, уже учтены, и на рынке есть достаточно широкий ряд недооценённых эмитентов с потенциалом для роста. И позитивные корпоративные отчётности способны улучшить настроения инвесторов.

Василий Данилов, аналитик ИК «Велес Капитал»:

Текущие санкции явно вводились с угольным уклоном: под ограничения попал ряд российских производителей угля, среди которых можно выделить отдельные структуры «Евраза» и «Мечела», а также принадлежащую «Евразу» «Распадскую». Стоит заметить, что в контур двух упомянутых холдингов также входят сталелитейные дивизионы, а с учётом расширения ограничений и для включённой в SDN List ещё два года назад «Магнитки» можно сказать, что в более широком смысле августовские ограничения были направлены против российских предприятий чёрной металлургии.

И всё же некоторая избирательность прослеживается. Так, санкции были введены против отдельных структур «Норникеля», однако головная компания в список не попала. Да и американский дивизион «Евраза» (Evraz North America) под ограничения не попал, поэтому компания сохранит присутствие на американском рынке. Российская угольная отрасль сейчас больше ориентирована на внутренний рынок и Азию, поэтому новые санкции хоть и осложнят экспортную деятельность, но к прямому и значимому выпадению доходов они не приведут. Санкции против структур «Норникеля» и ММК также будут иметь незначительный ограниченный эффект.

Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам»:

Сенсационный характер нового санкционного пакета США сложно определить однозначно. С одной стороны, ограничения против российских компаний и физических лиц вводятся регулярно, поэтому такой шаг можно было предвидеть. Однако конкретный список компаний и обширность новых ограничений могли стать неожиданностью для части рынка. Новости об очередных санкциях часто анонсируются, но подробный состав списка компаний до последнего момента чаще остаётся неизвестным. Важно отметить, что сейчас в SDN List снова включены не только российские, но и зарубежные компании. Это свидетельствует о широком подходе США к санкциям, направленным на сдерживание поддержки российской экономики и военной инфраструктуры.

Но августовские ограничения для ряда компаний сектора «Металлы и добыча», таких как «Норильский никель» и «Мечел», вероятно, являются формальностью, поскольку многие из них уже давно покинули американский рынок или существенно снизили свою активность на нём. Тем не менее, введённые санкции могут осложнить их работу на других рынках, поскольку носят экстерриториальный характер и могут повлиять на взаимодействие с зарубежными партнёрами из дружественных стран. Стоит ожидать, что в отношении российских компаний последуют новые санкционные пакеты от других западных стран, таких как Великобритания, ЕС, Япония, Канада и Австралия.

Дмитрий Смирнов