Сразу две новости пришли в мае с мирового платинового рынка. Агентство «Рейтер» выдало новость со ссылкой на Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC). Этот совет, членами которого являются основные западные производители платины, сообщил в своём квартальном отчёте, что дефицит платины в 2024 году будет больше, чем ожидалось.
При этом дефицит 2024 года размером 476 000 тройских унций будет всё же меньше, чем в 2023 году, когда он достиг 851 000 унций в связи с тем, что спрос упал на 5%. Ранее WPIC оценивал дефицит 2024 года в 418 000 унций.
«Мы имеем второй год подряд дефицит, который составит в 2024 году 6% от общего спроса, — говорит Эдвард Штерк, глава исследовательского отдела WPIC. — Основная причина в поставках, которые в первом квартале находились на предпоследнем месте по объёму за последние годы, и мы прогнозируем, что за весь год они будут примерно равны рекордно низкому объёму 2020».
Производство платины на месторождениях Южной Африки снизится на 2% в этом году в связи с уже объявленной реструктуризацией бизнеса местных производителей и ростом производства медленней прогнозов на фоне низких цен на палладий и родий. Поставки же из России, из-за запланированного в 2024 году технического обслуживания оборудования и в связи с западными санкциями, упадут на 9%, до самого низкого за многие десятилетия уровня.
Вот так выглядит слиток платины российского производства корпорации "Норникель".
В свою очередь, общий спрос на платину должен упасть в этом году на 5% до 7,587 миллионов унций после роста на 26% в 2023. Падение связано со снижением количества вводимых в эксплуатацию химических и стекольных производств и уменьшением инвестиционного спроса.
Спрос же в автомобильном секторе вырастет на 2% в связи с ростом производства легковых и грузовых автомобилей на фоне снижения потребительского спроса на электромобили, ужесточением норм выбросов вредных веществ и замены палладия на платину, объём которой достигнет в этом году в автопромышленности 756 000 унций по данным консалтинговой компании Metals Focus.
Для покрытия дефицита будут использоваться имеющиеся запасы сырья, которые упадут в этом году ещё на 12% после 17% падения в 2023 и достигнут самого низкого за 4 года уровня в 3,62 миллиона унций.
Также в мае фирма «Джонсон Матти», присутствующая на рынке металлов платиновой группы (МПГ) вот уже более 200 лет, традиционно выпускает годовой обзор рынка платиноидов. Понятно, что ключевые тренды в нем совпадают с теми, что представлены в отчете WPIC, но есть и нюансы. Прокомментировать очередной обзор «Джонсон Матти» «Про Металл» попросил Михаила Пискулова, много лет возглавлявшего российское отделение этой компании.
Фирма «Джонсон Матти» работает на рынке МПГ уже более 200 лет.
В 2024 году на рынке действительно образовался некоторый дефицит трёх основных металлов платиновой группы — собственно платины, палладия и родия, но при этом заметного скачка цен не наблюдалось. И этого скачка эксперты «Джонсон Матти» и не ожидают в ближайшее время.
«На самом деле, это вполне объяснимо, — отмечает Михаил Пискулов. — В 2022 году на фоне мировой турбулентности, введения против России различных санкций (когда было не вполне понятно, сможет ли металл из РФ вообще попадать на мировой рынок) возникла некоторая паника. И крупные потребители предпочли закупиться металлом, что называется, впрок. В 2023 году ситуация более или менее стабилизировалась, стало ясно, что катастрофического обвала и дефицита не будет. А производители автомобилей и другой продукции, в которой используются МПГ, смогли снизить объёмы новых закупок за счёт созданных складских запасов.
Был и второй фактор, обуславливающий дефицит МПГ: снижение на 14% выпуска вторичных платиноидов. Пандемия, экономический кризис и, будем откровенны, снижение уровня жизни в западных странах привели к тому, что люди гораздо охотнее продолжают ездить на старых автомашинах вместо того, чтобы приобретать новые. Чем меньше автомашин сдаётся в утиль, на переработку, тем меньше мы получаем вторичного металла. В этом году станет ясно, насколько долгосрочной окажется эта тенденция», — полагает эксперт.
"Норникель" является одним из крупнейших производителей платины. Недавно компания проводила плановый ремонт плавильных печей и несколько снизила выпуск.
Наконец, в отношении палладия как инвестиционного металла можно сказать, что на бирже NYMEX, где по нему идут торги, трейдеры предпочитают работать в основном лишь с короткими позициями, что также тянет цены на этот металл вниз.
Всё это повлекло значительное снижение цен на платину и особенно на палладий, которые в 2022 году оказывались на пике (для палладия — снижение цены в 4 раза, до тысячи долларов за унцию и даже ниже).
Однако откуда же тогда дефицит на рынке? В первую очередь он связан с ростом автомобилестроения в КНР. Роста, который не очень-то ждали и прогнозировали. Но он проявился и составил 10%. За год в мире автомобильное производство выросло до 89,9 миллиона единиц, достигнув показателей доковидного 2018 года.
Много разговоров было о том, как повлияет перевод мирового автопрома на стандарт топлива EURO-7. Приведёт ли это к росту потребности в платиновых катализаторах? Или вызовет резкое сокращение автомашин с двигателем внутреннего сгорания и быстрый переход на электромобили? Однако же пока этот фактор заметной роли не сыграл, стандарт внедряется медленно.
Промышленное потребление платиноидов (химическая промышленность, производство стекла и т.д.) в 2023 году, судя по цифрам доклада, взрывного роста не демонстрировало, но оставалось на стабильном уровне. Продажи ювелирных изделий из платины несколько снизились на рынках Китая и Японии, зато спрос на них несколько вырос в США и Европе, так что тут тоже ничего драматического не случилось (спад на 1-2%).
Ювелирные украшения из платины считаются одними из самых изысканных в мире.
Между тем, производство в мире платиноидов стагнировало — минимальный рост отмечен по платине и палладию, а также некоторое снижение по родию. В России «Норильский никель» проводил плановый ремонт плавильных печей и несколько снизил выпуск.
В ЮАР производство не росло, поскольку нынешние низкие цены на платину откровенно не комфортны для развития, плюс там всё ещё не решены инфраструктурные проблемы (снабжение рудников электроэнергией в необходимом объёме). Но о закрытии каких-либо добывающих мощностей в Южно-Африканской Республике всё же речь пока не идёт. Немного подросли по производству платиноидов Зимбабве и США, но они решающего значения для рынка не имеют.
А вот изменилась ли сама структура рынка? Эксперты, составлявшие отчёт «Джонсон Матти», указывают на то, что Россия прекратила экспорт своего металла в западные страны, а основным направлением для её поставок стал Китай — через Гонконг. На МПГ на Западе санкции не вводили, но некоторые потребители российских платиноидов, по употреблённому в отчёте выражению, «самосанкционировались», в частном порядке отказавшись от российских поставок.
А с апреля США и Великобритания начали повышать тарифы на импорт российских платиноидов (за исключением палладиевой губки). Часть произведённого металла Россия в 2022 году так и не смогла продать, и он появился на рынке в 2023-м. При этом, по мнению авторов доклада, «Норникель» вынужден был предоставлять китайским покупателям высокие скидки.
Шахтеры ЮАР работают в сложных условиях, зачастую без электричества.
«На самом деле всё не так однозначно, — отмечает Михаил Пискулов. — Я, например, не уверен в том, что скидки на платиноиды, идущие из России в Китай, так уж велики. А судя по разговорам, которые идут на рынке, «западная» страна Япония, например, до сих пор с удовольствием приобретает российский палладий. Но в целом тенденция именно такова, как её описали. Однако каналы поставок работают стабильно, глобальных потрясений уже никто тут не ждёт».
Самое же интересное — это прогноз. Что ждёт цены на металлы платиновой группы? Сохранятся ли существующие тенденции?
«Как уже отмечалось, на цены на мировом рынке будет влиять то, как быстро будут израсходованы накопленные складские запасы. Сколько их ещё осталось с 2022 года, не скажет вам никто. Это сохраняет элемент неопределённости, но понятно, что на этот год их ещё хватит. Пока влияние этого фактора не прекратится, ждать резкого роста цен не приходится».
«Роста выпуска вторичного металла я бы тоже не ждал. По некоторым оценкам, отложенный спрос на новые автомобили составляет аж 25 миллионов штук, но сколько времени он будет удовлетворяться и в течение какого срока поступят на утилизацию отслужившие свой срок машины — это большой вопрос.
Однако в отчёте отмечается, что рост выпуска автомобилей в том году продолжится примерно такими же темпами, что и в 2023-м — примерно на 9%. Это не оценка «Джонсон Матти», а сторонних экспертов автомобильного рынка, но, видимо, довольно точная. Этот фактор объективно будет толкать цену на МПГ вверх», — полагает Михаил Пискулов.
На цены на мировом рынке будет влиять то, как быстро будут израсходованы накопленные складские запасы.
Существуют технические детали, которые будут влиять на выпуск МПГ различными производителями. Например, остаётся пока открытым интересный вопрос, как повлияет на эффективность добычи переход «Норильского никеля» на использование горного оборудования от китайских и российских фирм вместо западного.
Каково будет качество руды, содержание в ней МПГ (авторы доклада полагают, что в прошлом году в Норильске добывали руду с пониженным содержанием палладия, но в такой руде, по мнению специалистов «Джонсон Матти», зато обычно повышается содержание платины). Но в целом можно прогнозировать, что производство МПГ как в России, так и в мире в 2024 году останется стабильным. А вот в долгосрочной перспективе цена на эти металлы вполне может подрасти.
Алексей Василивецкий, Игорь Кузнецов
