Агентство Bloomberg со ссылкой на свои источники раскрыло некоторые подробности ожидаемого переноса медного производства «Норникеля» в Китай. Никаких опровержений со стороны «Норникеля» и китайской стороны не последовало.
По данным Bloomberg, «Норникель» ведёт переговоры о строительстве крупного медеплавильного завода на южном побережье Китая, в портовом городе Фанчэнган в регионе Гуанси. Завод должен производить 500 тыс. тонн меди в год из концентрата, поставляемого из России. Ранее «Норникель» рассматривал возможность использования существующих плавильных заводов в Китае для переработки российского концентрата, но теперь планируют построить предприятие с нуля.
При этом, по мнению Bloomberg, китайская промышленность планам «Норникеля» не обрадовалась. Особенно не рада оказалась госкомпания Jinchuan Group, у которой уже есть медеплавильный завод в том же Фанчэнгане производительностью 600 тыс. тонн меди в год.
Рудник госкомпании Jinchuan Group. Теперь "Норникелю" придется с этой компанией, как минимум, соседствовать.
Конечно, проведение переговоров ещё не говорит о заключённой сделке. Но решение, по всей видимости, уже не за горами. Весной «Про Металл» уже подробно разбирал ситуацию с возможной релокацией Медного завода из Норильска в Китай, перечислил все минусы и плюсы. За прошедшие полгода плюсов не прибавилось, более того, некоторые плюсы могут превратиться в минусы.
Главным плюсом до поры до времени считалось, что такая комбинация позволит «Норникелю» эффективно уходить от западных санкций, которые могут на него обрушиться. Но победа Дональда Трампа может всё перевернуть с ног на голову.
Сейчас невозможно предугадать, как изменится санкционная политика США в отношении России и тем паче Китая. Скорее всего, Трамп пока ограничится тем, что не будет вводить новые санкции, а уже действующие если и будут отменяться, то очень медленно, тихо и постепенно. Но в любом случае «Норникель», как компания, сейчас под санкции не попадает, и не факт, что попадёт в будущем.
Между тем китайские компании, или же, что важно, компании с китайской юрисдикцией, рискуют получить существенные проблемы в виде растущих заградительных пошлин. А если между Китаем и США начнётся полноценная торговая война, что вполне вероятно с учётом разных сценариев по Тайваню, то и пошлины могут очень быстро превратиться в полноценные запреты. Не такие повальные, как антироссийские, но тем не менее. Получается, что хрен редьки не слаще.
В случае торговой войны многим китайским компаниям станет сложнее работать.
Дальше — больше. Мировые цены на медь сейчас пошли на снижение. Буквально накануне они снизилась до 9385 долларов США за тонну. Пока это в рамках обычной волатильности.
Но не стоит забывать, что долгое время рост цен на медь и ряд других цветных металлов подогревался за счёт экотрендов. И здесь опять же фактор Трампа, который к «зелёным переходам» относится скептически, может всё изменить. Спрос на медь, конечно, будет продолжать расти, но отнюдь не такими гигантскими темпами, как предсказывали недавно на LME Week.
Ну и наличие в городе Фанчэнган уже одного медного завода тоже оптимизма не добавляет.
Мало того, что экология в Фанченгане может, как Боливар, банально не выдержать двоих, так ещё и вопрос рентабельности подвисает в воздухе, как диоксид серы.
Опрошенные «Про Металлом» эксперты неоднозначно оценивают новый медный бизнес ГМК в Китае. Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов напоминает, что проект медеплавильного завода не является первой попыткой «Норникеля» сблизить свои производственные мощности с китайским рынком сбыта.
«Ещё в 2013 году компания начала, а в 2017 году запустила Быстринский ГОК, расположенный недалеко от границы с Китаем. Предприятие производит медь, золото и железорудный концентрат и ориентировано на экспорт в Поднебесную. Главной проблемой переориентации экспорта «Норникеля» на азиатские рынки является удалённость основных производственных активов от региона. В качестве одного из выходов компания обозначала развитие логистики через Северный морской путь, однако транспортное плечо всё равно оказалось бы значительным. Таким образом, ещё задолго до 2022 года «Норникель» видел экономическую целесообразность сближения с Китаем», — отмечает Василий Данилов.
Китайские производители меди в городе Фанчэнган и местные жители пока не знают, радоваться ли новому производству.
Близость к Китаю — это, конечно, хорошо, но за чей счёт этот банкет? Аналитики предсказывают незавидную судьбу Норильскому промышленному району. И если работников Медного завода корпорации ещё удастся каким-то образом занять, то с идеей технологического суверенитета России закрытие Медного завода коррелируется слабо.
«Перенос медеплавильного завода «Норникеля» в Китай, вероятно, приведёт к сокращению объёмов переработки и снижению уровня занятости в Норильском промышленном районе. Закрытие завода на Таймыре может положительно сказаться на экологической обстановке региона, который уже давно страдает от экологических проблем, остановка медеплавильного производства способна снизить выбросы. Однако такая утрата производственных мощностей может уменьшить налоговые поступления в местный бюджет и потребовать дополнительных мер для сохранения рабочих мест, что способно вызвать социальное напряжение. Тем не менее, это позволит «Норникелю» избежать трудностей с использованием западного оборудования и упростить логистику для китайского рынка», — считает Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам».
Впрочем, юридически время Трампа ещё не наступило, а западные санкции работают здесь и сейчас. Некоторые эксперты отмечают, что до начала возможной торговой войны между США и Китаем релокация всё же остаётся экономически оправданной для ГМК. Однако эксперты могут не учитывать, что завод ещё надо построить. А это вопрос не месяцев, а нескольких лет.
«Вряд ли обещания Дональда Трампа по поводу Китая как-то скажутся на проекте «Норникеля»: во-первых, его действия могут не затронуть цветную металлургию КНР, во-вторых, он не дурак и понимает степень зависимости США от КНР по ряду видов продукции — любые санкции против Китая автоматически ударят по США», — предполагает Леонид Хазанов, промышленный эксперт, кандидат экономических наук.
«США не может полностью повлиять на будущее развитие медного производства, лишь косвенно. Не стоит забывать, что причиной релокации являются множество санкций различных стран, а не только США», — соглашается Сергей Маликов, депутат Московской областной думы, координатор проекта по импортозамещению «Выбирай своё».
«Экономический смысл для «Норникеля» в строительстве завода в Китае в том, чтобы минимизировать влияние санкций G7, а также перестроить сбытовую политику. Размещение мощностей в Китае может сделать этот рынок более доступным для ГМК, позволяя эффективнее управлять оборотным капиталом. Выгода «Норникеля» от расширения доступа на крупнейший мировой рынок будет ощутима даже в случае давления на Китай со стороны США благодаря выведению поставок из России из-под санкций», — утверждает Дмитрий Пучкарёв, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».
Многое будет зависеть от того, какие отношения установятся у США и Китая, в том числе и на уровне глав государств.
Тем не менее, в среднесрочной перспективе риски оказаться в эпицентре американо-китайского противостояния не следует игнорировать. Равно, как и фактор переизбытка производства меди в Китае.
«Строительство завода в Китае выглядит оправданным с точки зрения близости к конечному потребителю, так как Китай остаётся крупнейшим рынком меди, что облегчает продвижение продукции. Однако существуют значительные экономические риски: администрация США заявила о намерении усилить давление на Китай, что может привести к введению вторичных санкций, осложняющих сделки с китайскими компаниями и финансовыми институтами. В условиях глобальных санкций на поставки технологий, Россия стремится использовать китайские технологии для своей металлургии и производства аккумуляторных материалов. Тем не менее, ужесточение санкций может создать дополнительные трудности, увеличивая операционные и финансовые риски для нового завода», — отмечает Ярослав Кабаков.
Как говорил Глеб Жеглов Володе Шарапову: «Так пистолет, Володя, перевесит сто тысяч других улик». В роли пистолета в этой ситуации выступают западные санкции. Уход от них, по мнению боссов ГМК, оправдывает всё: сокращение рабочих мест, продолжение импортозависимости, отказ от производства продукции с высокой добавленной стоимостью и т.п.
Как все помнят, Володя Шарапов в романе и в фильме доказал, что пистолет подбросил Фокс, и всё встало на свои места. Что мы видим сейчас? Накануне Трамп фактически представил свою новую команду: тех, кого он собирается назначить на ключевые должности.
Осторожно скажем, что среди этих людей, как минимум, нет откровенных русофобов. А как максимум, практически все они неоднократно высказывались за возобновление диалога с Россией. Конечно, обещать и делать — это разные вещи. И мощное антироссийское лобби в Америке тоже никто не отменял. Да и про отмену санкций тоже никто не заикался.
Медный завод в Норильске пока еще работает.
Но вектор перемен уже задан. По ту сторону Атлантики всё же начали догадываться, что дальнейшее беспрецедентное давление на Россию ни к чему хорошему не приведёт. Многое косвенно показывает, что Трамп и его команда готовы оттолкнуться от того дна, где сейчас находятся российско-американские отношения.
Стоит ли сейчас «Норникелю» так торопиться с переездом? Или маржа превыше всего? А может, есть другие причины, о которых мы не знаем?
Антон Белов
