Менеджмент «Норникеля» оказался в непростой ситуации в плане своего оперативного позиционирования в информационном поле. Судите сами: компания опубликовала вполне оптимистичную, впору даже сказать бодрящую отчётность за 9 месяцев 2024 года, с чем её можно, конечно, только поздравить.
«Благодаря мероприятиям по повышению производственной эффективности и увеличению добычи руды, производственные результаты за девять месяцев 2024 года показали положительную динамику: выпуск меди и палладия вырос, а платины и никеля остался практически на уровне аналогичного периода прошлого года», — отметил в релизе старший вице-президент — операционный директор «Норникеля» Александр Попов.
Старший вице-президент — операционный директор «Норникеля» Александр Попов.
Итак, напомним: производство меди выросло на 7%. Правда, это на фоне прошлого года, когда Медный завод в Норильске работал не в полную силу, но тем не менее. Производство палладия выросло на 1%, до 2,1 млн тройских унций. Выпуск никеля остался на том же уровне — 146,2 тыс. тонн, но в нынешней ситуации и это можно считать большим успехом.
Тем более что, как подчеркнул Александр Попов, «Норникель» продолжил выпуск никеля премиальных марок, таких как «Nornickel Plating Grade» для нанесения гальванических покрытий и «Nornickel High Purity» для производства суперсплавов — с целью выхода на новые рынки сбыта.
Да, чуть-чуть сократилось производство платины, на 1%, до 521 тыс. тройских унций. Но этому есть объективная и уважительная причина — капремонт ПВП-2 (печи взвешенной плавки) на Надеждинском металлургическом заводе.
В цеху Надеждинского металлургического завода.
То есть, в целом, на фоне общей мировой стагнации в металлургии, снижения цен на подавляющее большинство металлов, а также учитывая угрозу санкций, которые уже давно кирпичом висят над головой, результаты такие, что впору давать праздничные пресс-конференции, задорные интервью и излучать уверенность в сегодняшнем дне. Да и в завтрашнем тоже, учитывая, что ГМК улучшил плановые прогнозы на текущий год.
Но компания ограничивается лаконичным релизом, который даже не выносится на главную страницу корпоративного сайта ГМК. Притом, что менеджмент «Норникеля», как, собственно, и менеджмент любой корпорации, никогда не упускал случая красиво отчитаться о своих успехах, реальных или иллюзорных — не важно.
Ларчик скромности открывается просто. В отрасли наметился всё более осязаемый тренд на выплату дивидендов. Шоковый 2022-й и афтершоковый 2023-й прошли, и крупные меткорпорации начали одна за другой выплачивать дивиденды. Последним из цветмета о своём желании их выплатить заявил «Полюс», хотя с 2021 года не баловал такой щедростью акционеров.
"Полюс" впервые с 2021 года заявил о своей готовности выплатить дивиденды.
«Киты чермета» и вовсе, похоже, вернулись к дивидендной политике «as usual». Причем сделали это на фоне мрачных прогнозов «Русской стали» о снижении потребления стали в России в 2024 году на 6% и почти кошмарной ключевой ставки ЦБ. Для картёжников 21 — это хорошо. Производственники же чаще вспоминают другой синоним слова «очко». При такой ставке именно наличие живых дивидендных денег даёт акционерам возможность инвестировать в развитие (не только своих бизнесов, но и страны в целом), а тем же миноритариям оживлять фондовый рынок своей активностью.
В «Норникеле» афтершок, видимо, периодически напоминает о себе. Сначала ГМК объявила о выплате дивидендов за 9 месяцев 2023 года, но затем, как будто чего-то испугавшись, совдир решил не доплачивать за оставшиеся 3 месяца, то есть 25% по году. Попридержать, сославшись на сложную геополитическую и экономическую ситуацию. Произошло это в мае 2024 года.
Менеджеры «Норникеля» понимают, что если они сейчас начнут называть белым то, что ещё полгода назад называли чёрным, то будут похожи на невыспавшегося электрика, который вертит в руках батарейку и пытается понять, где там плюс, а где минус. Если начнут активно себя хвалить, то прозвучит вполне логичный вопрос про дивиденды, а отвечать на него не хочется.
Совдир "Норникеля", как известно, решил не выплачивать 25% дивидендов за 2023 год.
С другой стороны, продолжать депрессивный тренд тоже невыгодно, поскольку вопросы тогда возникнут к самому менеджменту и к качеству его работы. Да и позитивные цифры говорят об обратном. Отсюда единственный выход — лавировать, как Одиссей между Сциллой и Харибдой.
Есть же золотое правило покера — улыбаться, когда карты плохие и наоборот хмуриться, когда на руках притаилась пара тузов. Как бы то ни было, покерфейс, а вернее, туманность и непредсказуемость менеджмента «Норникеля» давно уже являются его визитной карточкой. Решения принимаются в ручном режиме, по сути, произвольно, а инвесторы вынуждены гадать на кофейной гуще, как в действительности обстоят дела у «флагмана» российского цветмета.
Антон Белов
